周二（9月30日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金高位窄幅震蕩，目前交投于3828.57美元/盎司。周一（9月29日）現(xiàn)貨黃金價格首次突破每盎司3800美元大關(guān)，最終收于3833.73美元，單日暴漲1.9%。為8月1日以來最大單日漲幅，這場看似突然的爆發(fā)，實(shí)則是貨幣政策預(yù)期、停擺風(fēng)險與地緣沖突等因素共同催化的必然結(jié)果。

近期金價暴漲的原因

美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向

美聯(lián)儲自2024年9月起連續(xù)降息，2025年累計降息幅度達(dá)43個基點(diǎn)，實(shí)際利率下降顯著降低了持有黃金的機(jī)會成本市場對10月降息概率預(yù)期高達(dá)9成，美元指數(shù)跌破100關(guān)口，進(jìn)一步推升以美元計價的黃金吸引力。此外，美國聯(lián)邦債務(wù)突破34萬億美元，穆迪下調(diào)其信用評級，加劇了滯脹風(fēng)險，黃金的抗通脹屬性被激活。

2、美國停擺危機(jī)引爆避險情緒

華盛頓的停擺僵局成為金價突破的又一重要推手。美國總統(tǒng)特朗普與國會領(lǐng)袖的緊急會談牽動市場神經(jīng)，若當(dāng)?shù)貢r間周二午夜前無法達(dá)成協(xié)議，美國將陷入停擺。這場博弈的直接影響是原定本周五發(fā)布的9月非農(nóng)就業(yè)報告可能“難產(chǎn)”。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，每停擺一周將拖累第四季度經(jīng)濟(jì)增長0.15個百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)真空將使美聯(lián)儲決策陷入迷霧，經(jīng)濟(jì)不確定性成倍放大。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美國停擺期間市場波動率顯著上升，黃金的避險屬性得到極致展現(xiàn)。

3、地緣政治風(fēng)險升級

中東局勢因巴勒斯坦建國爭議再度緊張，俄烏沖突持續(xù)，疊加特朗普政府關(guān)稅政策引發(fā)的貿(mào)易摩擦，全球系統(tǒng)性風(fēng)險溢價顯著提升。2025年上半年，全球黃金ETF資金流入轉(zhuǎn)為正值，機(jī)構(gòu)投資者加速增持黃金對沖尾部風(fēng)險。

4、美元信用弱化與央行購金潮

美國凍結(jié)多國外匯儲備等操作引發(fā)貨幣信任危機(jī)，美元指數(shù)從2024年底的105點(diǎn)回落至100點(diǎn)附近。全球央行2025年預(yù)計購金850噸，中國央行黃金儲備占比外匯儲備升至5.1%，創(chuàng)20年新高。黃金作為非主權(quán)資產(chǎn)，其儲備地位已超越美國國債成為全球第二大儲備資產(chǎn)。

5、供需失衡與市場情緒

全球黃金礦產(chǎn)增速不足1.5%，而中國險資入場帶來2000億元增量資金，供需缺口持續(xù)擴(kuò)大。高盛、瑞銀等投行將金價目標(biāo)上調(diào)至4000美元，國內(nèi)甚至出現(xiàn)消費(fèi)貸加杠桿買黃金的極端案例。倫敦金2025年累計漲幅達(dá)44%，遠(yuǎn)超股市表現(xiàn)。

黃金未來走勢預(yù)測

當(dāng)前金價已突破3800美元/盎司，但短期可能面臨技術(shù)性調(diào)整。若跌破3700美元關(guān)鍵支撐位，可能下探至3600-3650美元區(qū)間。美元指數(shù)若反彈至105以上，或美債收益率突破4.5%，可能壓制金價。中東局勢、俄烏沖突等事件可能引發(fā)避險需求，但若沖突緩和，金價或快速回落。

瑞銀預(yù)測2026年中金價或達(dá)3900美元/盎司，高盛等機(jī)構(gòu)看漲至4000美元以上。美國財政赤字率突破4.5%，國債規(guī)模達(dá)37萬億美元，黃金作為非主權(quán)資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)。全球貿(mào)易摩擦、去美元化趨勢可能持續(xù)推高黃金避險需求。

展望未來，若停擺危機(jī)化解且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，金價可能面臨短期回調(diào)；但若不確定性持續(xù)或地緣沖突升級，黃金牛市仍有較大空間。

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