周三，美聯(lián)儲公布了3月份聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議的紀(jì)要文件。會議紀(jì)要顯示，許多美聯(lián)儲官員原本希望加息50個基點，而不是上個月宣布的加息25個基點，但鑒于俄烏沖突，他們改變了決定。

美聯(lián)儲官員討論了他們希望如何縮減資產(chǎn)負(fù)債表的路線，共識規(guī)模約為每月950億美元。紀(jì)要顯示，官員們“普遍同意”，將允許在三個月內(nèi)每月逐步減少600億美元的美國國債和350億美元的抵押貸款支持證券的上限。這幾乎是美聯(lián)儲在2017年至2019年縮減資產(chǎn)負(fù)債表峰值時的兩倍。與會者還普遍認(rèn)為，如果市場條件允許，這些上限可以在三個月內(nèi)分階段實施，或者適度延長。

5月FOMC會議

預(yù)計FOMC將在5月3日至4日的下一次會議上批準(zhǔn)縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

會議紀(jì)要顯示：“與會者一致認(rèn)為，他們已在計劃上取得重大進展，委員會已作好準(zhǔn)備，最早可在5月的會議結(jié)束后開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模。”縮減資產(chǎn)負(fù)債表的舉措將把重心轉(zhuǎn)向抗擊通脹。就在上個月，美聯(lián)儲還在購買債券，試圖平穩(wěn)減少支持措施。

美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)上個月將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點至0.25%-0.5%區(qū)間，為2018年以來首次加息。點陣圖顯示，美聯(lián)儲年內(nèi)還會進行六次同等幅度的加息，以控制四十年來最高的通貨膨脹率。縮減資產(chǎn)負(fù)債表將有助于收緊金融條件。由于美聯(lián)儲積極購買債券以保護經(jīng)濟免受新冠疫情的影響，其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模已膨脹到8.9萬億美元。

Independent Advisors Alliance首席投資分析師Chris Zaccarelli表示，每月950億美元的削減目標(biāo)是一個“良好的開端”，但美聯(lián)儲可能需要以更快的速度削減支出，以對抗通脹。按照目前的速度，可能需要5年以上(甚至可能長達8年)才能將持有的所有證券全部變現(xiàn)。在這種情況發(fā)生之前，我們很有可能遭遇經(jīng)濟衰退，這可能迫使美聯(lián)儲再次增加資產(chǎn)負(fù)債表，因此市場扭曲可能會持續(xù)很長時間。

激進加息

會議紀(jì)要稱：“許多與會者指出，在未來的會議上，在目標(biāo)范圍內(nèi)增加一個或多個50個基點可能是合適的，特別是如果通脹壓力仍然高漲或加劇，與會者判斷，迅速將貨幣政策立場轉(zhuǎn)向中性姿態(tài)是合適的。”

在俄烏沖突導(dǎo)致食品和能源價格飆升后，政策制定者表示，他們可以更快地采取政策行動。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，如有需要，將在5月3日至4日的政策會議上加息50個基點。

隨著通脹壓力的蔓延，投資者已經(jīng)消化了2022年加息至少7次的預(yù)測，并認(rèn)為，美聯(lián)儲在下個月加息50個基點的可能性大約是66%。

2月份，美國的消費者價格指數(shù)(CPI)同比飆升了7.9%，是1982年以來的最高值。美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)是基于另一個衡量標(biāo)準(zhǔn)制定的，即個人消費支出平減指數(shù)(PCE)，該指數(shù)在2月同比上漲了6.4%。同時，美國勞動力市場仍然強勁，由于雇主增加了43.1萬個工作崗位，上個月失業(yè)率下降到3.6%。

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲5月加息 縮減資產(chǎn)負(fù)債表 重心轉(zhuǎn)向通脹 俄烏沖突