2022年，資本市場上可謂是大事不斷。這邊中泰證券（600918）前首席策略分析師陳龍剛剛被抓，小康股份（601127）的關注度還未褪去，另一邊就曝出了一條疑似機構和上市公司之間的“產(chǎn)業(yè)鏈”。

據(jù)21 世紀經(jīng)濟報道稱，1月18日晚，網(wǎng)絡上傳出一段對話疑似質疑滬上公募組團買入上市公司恒帥股份（300969）的股票，為私募接盤。

對話以恒帥股份作為示例，指出了目前資本市場上的一種商業(yè)模式，即：賣方(券商)買私募的產(chǎn)品，私募先買(股票)，然后準備好專家，和公司董秘、IR甚至董事長溝通好，再寫段子+報告進行推。然后公募開始研究，找到已經(jīng)為其準備好的專家，再和公司一交流，得出“傳統(tǒng)主業(yè)提供安全墊，還搞新能源業(yè)務提升估值”的結論，一下子(股價)就能翻好幾倍。

5倍大牛股開盤暴跌

受此消息影響，1月19日，恒帥股份開盤暴跌，截至收盤，報價105.69元/股，跌幅達20%，總市值已不足90億元。對于上述“產(chǎn)業(yè)鏈”，據(jù)中證報報道，恒帥股份相關人士回應稱對上述傳聞涉及事項并不知情，也未參與。

值得注意的是，恒帥股份于2021年4月12日登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價格為20.68元/股，開盤報價69.75元/股。但是，開盤即巔峰，恒順股份隨后一路走低，首日收盤報價57.01元/股，漲幅雖高達179.05%，但還是影響到了公司后續(xù)走勢。此后，恒帥股份股價就一路走低，至2021年7月28日，最低跌到了32.59元/股。

但陷入低谷一個月后，自8月23日起，恒帥股份的股價開啟了飆漲模式。到11月1日，股價迎來了174.98元/股的歷史高點，漲幅累計達到了436.91%，成為了名副其實的五倍大牛股。

目前，公司股價仍在百元以上，但相較歷史高點，已經(jīng)跌去近40%。

股價飆漲源于新能源

資料顯示，恒帥股份主要從事車用微電機及以微電機為核心組件的汽車清洗泵、清洗系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司目前主要產(chǎn)品為各類車用微電機及以微電機為核心組件的汽車清洗泵、清洗系統(tǒng)等產(chǎn)品。

值得注意的是，2021年6月25日，公司在互動平臺進行回復時，表示目前尚未布局新能源汽車驅動電機領域。

對于業(yè)務領域，恒順股份前期“保密”工作十分到位。但短短幾天后，自7月份起，似乎出現(xiàn)了一些轉變，甚至有投資者“引誘”稱“貴司的電機用于新能源”，公司對此卻是沒有正面回復，只稱“目前微電機產(chǎn)品主要運用于汽車制造”。

此后，又過了一個月，公司在8月18日開始直言“公司汽車熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品是應用于新能源車電池上”。雖然熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品與此前公司的核心微電機有差異，但自此，恒帥股份屬于是官宣進入了新能源賽道，公司股價也開啟了飆漲模式。

2021年8月24日，恒帥股份披露半年報，凈利潤增長132.18%，并表示公司的流體技術產(chǎn)品對北美新能源汽車客戶、理想汽車、小鵬汽車等新能源汽車整車廠已開始批量供貨。

同時，公司在半年報中還指出，基于現(xiàn)有技術積累，公司不斷開拓流體技術及微電機技術在新能源汽車領域的應用，2021年上半年(截至6月30日)公司在新能源汽車零部件領域的收入為5319.73萬元，占當期主營業(yè)務收入比例為19.19%，收入實現(xiàn)較快增長。

不過，6月25日之時，公司還表示“尚未布局新能源汽車驅動電機領域”，近20%的新能源收入具體來自哪些零部件還有待披露。

官宣新能源后迎來機構調研

在恒帥股份官宣進入新能源賽道前，機構對于公司的關注度并不高，上市幾個月的時間里都未有一家機構前去調研。但自半年報披露幾天后，多家機構對恒帥股份展開了調研。

據(jù)公司的投資者關系活動記錄表顯示，2021年8月26日，睿揚投資、匯添富基金、交銀施羅德基金、國金證券等多家知名機構參與了現(xiàn)場調研。

在調研過程中，公司對2021年半年報業(yè)績同比增長較大的原因進行了說明，表示“公司在新能源汽車領域布局較早，不管是造車新勢力還是傳統(tǒng)整車廠的新能源汽車項目，公司均有參與部分項目同步研發(fā)。2020年全年公司新能源汽車領域的收入占比為5.99%。”

此后，2021年9月23日下午，富國基金、睿遠基金、華安基金、交銀、中銀基金、南方基金、歌斐資產(chǎn)等知名機構參與了現(xiàn)場調研。易方達基金的王司南也在9月23日上午參與了電話調研。

公募扎堆狂買恒帥股份

值得注意的是，在恒帥股份半年報中，前十大流通股股東都是清一色的自然人，但從三季度開始，公募基金開始大舉入駐。資料顯示，截至2021年9月30日，交銀施羅德、睿揚投資、易方達等此前參與調研的機構都新進前十大流通股股東。似乎也與此次傳聞不謀而合。

但是，各大基金是因為真的看好所以大量集中買入，還是被忽悠接了盤，還是難以得出具體結論，傳聞的真實性也有待考察。

值得注意的是，近一年來，恒帥股份收獲的研報是寥寥無幾，即使是參與了現(xiàn)場調研的國金證券也未給出研報。不過也有消息稱，國金證券作為恒帥股份的主承銷商，有可能是調研的組織者。

總之，近一年里，只有中信建投（601066）在2021年10月底先后給出了兩份研報，稱恒帥股份是車用微電機隱形冠軍，公司產(chǎn)品有望開啟二維放量擴張，并給出了“買入”評級。

此外，值得注意的是，據(jù)恒帥股份在互動平臺的最新消息，截至2022年1月10日，公司股東戶數(shù)為7377戶，已經(jīng)連續(xù)多期大幅下降。2021年6月30日，公司股東戶數(shù)曾達到15785戶，下降幅度已經(jīng)達到53%。這意味著，主力或許正在反復買入，等到2021年年報披露，或許可以一看究竟。

事件詳情仍需查證

目前來看，恒帥股份已經(jīng)表示“不知情，也未參與”，其他方面，無論是國金、中信建投等有跡可循的券商，還是現(xiàn)身前十大股東和參與調研的公募、私募，都沒有相關回應。因此，傳聞的真實性也不能確定。

不過，畢竟開年不過半月，就曝出了多起機構相關人士的負面新聞，投資者們對于此事的態(tài)度還是十分堅決的，甚至凌晨時分還在密切關注，表示這是“新型傳銷加詐騙模式，影響惡劣，望徹查！”

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