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投資要點(diǎn)
本周交通運(yùn)輸行業(yè)行情回顧
1）在30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中，本周（3 月13 日-3 月17 日），交通運(yùn)輸行業(yè)累計(jì)漲幅0.61%，位列第10 位；滬深300 指數(shù)漲幅為-0.21%。
2）在285 個(gè)中信三級(jí)行業(yè)中，本周（3 月13 日-3 月17 日），物流綜合、航空、機(jī)場、航運(yùn)累計(jì)漲幅分別為0.62%、-1.05%、-1.79%、-3.23%，分別位列第74、136、170、236 位。
重點(diǎn)事件：航空、機(jī)場上市公司發(fā)布2 月經(jīng)營數(shù)據(jù)上海機(jī)場：2 月旅客吞吐量333.34 萬人次，同比+30.35%，起降架次29536 架次，同比+1.85%。
白云機(jī)場：2 月旅客吞吐量460.37 萬人次，同比+41.41%，起降架次34027 架次，同比+11.52%。
海南機(jī)場：2 月旅客吞吐量235.16 萬人次，同比+12.32%，起降架次14618 架次，同比-0.61%。
深圳機(jī)場：2 月旅客吞吐量379.39 萬人次，同比+101.85%，起降架次2.87 萬架次，同比+41.57%。
中國國航：2 月可用座位公里16028.7 百萬人公里，同比+51.7%；收入客公里11641.6 百萬，同比+71.2%；客座率為72.6%，同比+8.2 百分點(diǎn)。
南方航空：2 月可利用座公里22101.70 百萬人公里，同比+27.51%；收入客公里16928.61 百萬，同比+43.04%；客座率為76.59%，同比+8.32 百分點(diǎn)。
中國東航：2 月可利用座公里15848.84 百萬人公里，同比+26.08%；客運(yùn)人公里11565.59 百萬，同比+43.47%；客座率為72.97%，同比+8.84 百分點(diǎn)。
吉祥航空：2 月可用座位公里3483.90 百萬人公里，同比+12.63%；收入客公里2898.79 百萬人公里，同比+31.71%；客座率為83.21%，同比+12.06%。
航空&機(jī)場
行業(yè)：3 月11 日-3 月17 日，我國國內(nèi)、國際航線客運(yùn)航班日均執(zhí)行量12158 班次，環(huán)比上周+3%，同比2022 年+123%，同比2019 年-12%。
航司：本周國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏合計(jì)執(zhí)飛航班量分別為8958、13837、12760、2697、2483、1520 班次，環(huán)比上周分別+5.9%、+3.8%、+4.3%、+1.3%、+4.2%、-2.6%。
利用率：本周全民航機(jī)隊(duì)利用率約為6.6 小時(shí)/天，環(huán)比上周+0.3 小時(shí)，其中寬體機(jī)利用率為4.9 小時(shí)/天，環(huán)比+0.5 小時(shí)/天；窄體機(jī)為7.0 小時(shí)/天，環(huán)比+0.3 小時(shí)/天；支線飛機(jī)為3.3 小時(shí)/天，環(huán)比-0.1 小時(shí)/天。國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏日均利率用分別為5.8、6.8、5.9、7.5、8.7、4.9 小時(shí)/天，環(huán)比上周分別+0.5、+0.4、+0.4、+0.1、+0.4、-0.1 小時(shí)/天。
機(jī)場：3 月11 日-3 月17 日，上海浦東、上海虹橋、首都機(jī)場、大興機(jī)場、白云機(jī)場、深圳機(jī)場日均進(jìn)出港航班量分別為919、720、903、640、1164、965 架次，環(huán)比上周分別+6.0%、+4.5%、+7.1%、+6.5%、+2.5%、+3.4%。
香港機(jī)場數(shù)據(jù)：3 月11 日-3 月17 日，香港機(jī)場航班量合計(jì)2889 班次，環(huán)比上周+1.0%；客流量共計(jì)47.2 萬人次，環(huán)比上周+5%。
海外主要機(jī)場：3 月11 日-3 月17 日，紐約肯尼迪機(jī)場、倫敦希思羅機(jī)場、新加坡樟宜機(jī)場、日本成田機(jī)場、韓國仁川機(jī)場、泰國曼谷廊曼機(jī)場日均進(jìn)出港航班量分別為1245、1099、804、549、750、534 架次，環(huán)比分別-0.3%、-1.6%、　　+0.9%、+0.9%、+2.3%、+0.4%，分別恢復(fù)至疫情前同期的95%、85%、78%、78%、70%、73%。
航運(yùn)
集運(yùn)市場：1）外貿(mào)市場：3 月17 日，中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI 為992.5點(diǎn)，環(huán)比-2.8%，分航線看，美東/美西/歐洲/東南亞航線環(huán)比分別+1.6%/-1.2%/-5.1%/+6.2%；上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI 為909.72 點(diǎn)，環(huán)比+0.3%。
2）內(nèi)貿(mào)市場：3 月4 日至3 月10 日，中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)PDCI 為1569點(diǎn)，較上周增長16 點(diǎn)，環(huán)比上漲1.0%，同比下降198 點(diǎn)，降幅為6.7%。
干散貨市場：3 月13 日至3 月17 日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1550，環(huán)比上漲15.9%。
油運(yùn)市場：本周原油運(yùn)輸指數(shù)（BDTI）平均為1519，環(huán)比上漲1.7%；成品油運(yùn)輸指數(shù)（BCTI）平均為1034，環(huán)比上漲24.1%。1）原油運(yùn)輸：截至3 月16日，VLCC TCE 運(yùn)價(jià)為70501 美元/天，環(huán)比增長6.4%，月均環(huán)比增長4.3%；Suezmax TCE 運(yùn)價(jià)為75393 美元/天，環(huán)比增長6.5%，月均環(huán)比增長0.3%；Aframax TCE 運(yùn)價(jià)為76321 美元/天，環(huán)比增長5.8%，月均環(huán)比增長2.1%。2）成品油運(yùn)輸：MR 船型TC2&TC14 大西洋航線TCE 運(yùn)價(jià)38254 美元/天，環(huán)比下跌3.7%，月均環(huán)比下跌1.3%；LR1 船型TC5 中東至日本航線TCE 運(yùn)價(jià)38631美元/天，環(huán)比增長2.0%，月均環(huán)比下跌0.7%；LR2 船型TC1 中東至日本航線TCE 運(yùn)價(jià)49216 美元/天，環(huán)比下跌4.8%，月均環(huán)比增長0.2%。
投資建議
1）推薦上海機(jī)場、白云機(jī)場：國內(nèi)出行需求邊際向上，一旦國際客流恢復(fù)，機(jī)場免稅銷售額亦有望恢復(fù)，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復(fù)。
2）推薦三大航：國際運(yùn)力占比高，行業(yè)供給確定性降速，需求恢復(fù)后有望出現(xiàn)供需錯(cuò)配，公司有望顯現(xiàn)較大利潤彈性。
3）推薦春秋航空：低成本優(yōu)勢下業(yè)績相對穩(wěn)健，有望受益于休閑旅游需求率先復(fù)蘇。
4）推薦吉祥航空：國內(nèi)運(yùn)力占比較大，業(yè)績率先回暖，國門放開前盈利表現(xiàn)更為穩(wěn)健，長期成長性高，洲際航線有望成為新增長點(diǎn)。
5）推薦中谷物流：內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)輸行業(yè)龍頭，散改集&多式聯(lián)運(yùn)打開賽道成長空間，內(nèi)貿(mào)競爭格局優(yōu)化及運(yùn)力供給短缺為運(yùn)價(jià)提供支撐，隨著大船訂單交付，公司市場份額有望提升，新船進(jìn)一步提升公司成本競爭力。
6）推薦招商南油：煉廠產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶動(dòng)貿(mào)易路線重構(gòu)，俄油脫鉤推動(dòng)運(yùn)距提升，公司為遠(yuǎn)東市場領(lǐng)先者，供需差擴(kuò)大帶動(dòng)運(yùn)價(jià)提升有望為公司帶來強(qiáng)業(yè)績彈性。
7）推薦招商輪船：油運(yùn)、干散行業(yè)供給確定性放緩，隨著中國疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有望迎來“油散雙擊”。公司VLCC 運(yùn)力規(guī)模全球第一、干散船隊(duì)規(guī)模世界領(lǐng)先，盈利彈性大，預(yù)計(jì)后續(xù)將顯著受益于油、散行業(yè)景氣周期。
8）推薦中遠(yuǎn)海能：當(dāng)前運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲、行業(yè)供給確定性放緩，油運(yùn)市場景氣度上升，公司作為全球油運(yùn)龍頭，盈利彈性大，預(yù)計(jì)后續(xù)將顯著受益于油運(yùn)行業(yè)景氣周期。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情恢復(fù)不及預(yù)期，行業(yè)需求不及預(yù)期，油價(jià)、匯率大幅波動(dòng)等。
【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。

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