新華財經(jīng)上海5月4日電（記者何奎 韓宋輝）全面注冊制下，以董責(zé)險為代表的責(zé)任保險產(chǎn)品迎來發(fā)展新機遇。

近期，上市公司董責(zé)險投保熱潮持續(xù)高漲，包括順豐控股、浙商證券等數(shù)十家上市公司密集發(fā)布購買董事監(jiān)事高管責(zé)任險（董責(zé)險）相關(guān)公告。

不過，責(zé)任保險產(chǎn)品在面臨巨大發(fā)展機遇的同時，也存在著諸多挑戰(zhàn)：在國內(nèi)發(fā)展時間不長、產(chǎn)品覆蓋率較低、賠償案例少，保險公司與投保企業(yè)之間存在信息不對稱，給產(chǎn)品定價和設(shè)計帶來挑戰(zhàn)……

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市場規(guī)模不大 費率“因人而異”

“董責(zé)險保障的是董監(jiān)高人員因工作失誤面臨的追責(zé)，包括律師費、和解金等，有些保單還擴展了保釋費、公關(guān)費、危機處理費等。”一家小型財險公司副總裁表示，如果是管理人員的故意行為導(dǎo)致追責(zé)，保險公司是不賠付的，常見拒賠情形包括董監(jiān)高不誠實、欺詐、故意違法行為等。

相較于一般責(zé)任險產(chǎn)品，董責(zé)險核保與理賠涉及法律、企業(yè)風(fēng)險、信譽等多方面因素，專業(yè)性和風(fēng)險管控難度都更高。受訪人士告訴記者，經(jīng)營董責(zé)險的保險公司往往梳理了企業(yè)白名單，將那些管理規(guī)范、法人治理良好、黨建到位的企業(yè)列為主要承保對象，以國有企業(yè)、國有控股參股企業(yè)及公司治理良好的上市公司為主。

目前，董責(zé)險市場規(guī)模不大。“行業(yè)規(guī)模保費在十億元級別。我們公司業(yè)務(wù)規(guī)模不是很大，但客戶量眾多。”上述小型財險公司副總裁表示，每家投保公司的保費不高，少則一二十萬元，多則三五十萬元，根據(jù)董監(jiān)高人數(shù)不同有差異。通常來講，一家有10多位董監(jiān)高人員的公司，董責(zé)險保費在30萬元至50萬元之間。

上海市建緯律師事務(wù)所高級顧問王民表示，董責(zé)險定價因素比較復(fù)雜，需要綜合考慮投保公司的行業(yè)環(huán)境、股價表現(xiàn)、行政處罰、訴訟風(fēng)險、公司治理、財務(wù)狀況、宏觀政治經(jīng)濟以及董監(jiān)高個人情況等多種因素，因此不同投保公司之間的費率水平可能與市場平均費率有比較大的差距。

全面注冊制 促進承投兩端良性互動

全面實行注冊制后，上市或擬上市主體責(zé)任風(fēng)險將逐步傳導(dǎo)到上市公司的董監(jiān)高及專業(yè)中介機構(gòu)。在此背景下，董責(zé)險市場需求將較快增長，承保端和投保端有望實現(xiàn)良性互動。

全面注冊制對保險公司和擬上市公司都提出更高要求，中怡保險經(jīng)紀(jì)金融及專業(yè)責(zé)任險執(zhí)行總監(jiān)申迪中認(rèn)為，一方面，注冊制下監(jiān)管機構(gòu)只做形式審查，董監(jiān)高的責(zé)任風(fēng)險較難判斷，保險公司開展董責(zé)險業(yè)務(wù)會更加謹(jǐn)慎；另一方面，保險公司對投保公司審查會更嚴(yán)格，優(yōu)質(zhì)公司相對容易購買到保險，會倒逼資質(zhì)較差的擬上市公司提高公司經(jīng)營和治理水平。

保險公司決定是否為一家公司承保董責(zé)險會考慮很多因素。申迪中表示，比如關(guān)聯(lián)交易的披露情況，如果一家公司的關(guān)聯(lián)交易較多，保險公司會擔(dān)心其大量依賴關(guān)聯(lián)交易做業(yè)務(wù)，潛在風(fēng)險較大；從財務(wù)數(shù)據(jù)角度來看，如果一家公司負(fù)債率尤其是短期負(fù)債率過高，保險公司會擔(dān)心其流動性風(fēng)險，承保也會更加謹(jǐn)慎。

首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險系副主任趙明認(rèn)為，隨著上市公司面臨的訴訟風(fēng)險上升及董責(zé)險賠案增多，董責(zé)險費率上漲是一個必然趨勢。未來隨著企業(yè)投保需求提高，險企在保險條款設(shè)計中應(yīng)提高通俗易懂性，設(shè)計出更多本土化條款。同時，行業(yè)也需要更多董責(zé)險專業(yè)精算人才。

未來，董監(jiān)高責(zé)任險發(fā)展中面臨的一大挑戰(zhàn)是理賠糾紛。“險企在申請理賠中關(guān)注的最關(guān)鍵的問題是，合同約定的責(zé)任免除條款是否對其適用，這涉及各種可能的法律和事實認(rèn)定問題，包括董監(jiān)高忠實義務(wù)和勤勉義務(wù)在法律層面上的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)以及行業(yè)慣例的影響，具體界限需要判例來逐步確認(rèn)。”趙明說。

各環(huán)節(jié)責(zé)任風(fēng)險產(chǎn)品都將迎發(fā)展機遇

隨著全面注冊制實施，一方面中國資本市場有關(guān)主體的責(zé)任風(fēng)險顯著上升，另一方面風(fēng)險上升將激發(fā)企業(yè)的投保需求。王民認(rèn)為，除了董責(zé)險以外，招股說明書責(zé)任保險、獨立董事責(zé)任保險、證券中介機構(gòu)職業(yè)責(zé)任保險等責(zé)任保險產(chǎn)品將迎來發(fā)展的新機遇。

“但風(fēng)險與機遇并存。”王民說，中國險企需要在借鑒海外成熟資本市場經(jīng)驗基礎(chǔ)上，結(jié)合本土法律制度與資本市場特點，充分發(fā)揮保險的風(fēng)險減量與風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能，服務(wù)于中國資本市場的長期健康發(fā)展。

新證券法確立的“中國式證券集體訴訟制度”大幅提高了A股上市公司的訴訟風(fēng)險，這給訴訟財產(chǎn)保全責(zé)任險帶來了發(fā)展機遇。訴訟財產(chǎn)保全責(zé)任險是指，由保險公司以保險產(chǎn)品作為擔(dān)保物，對訴訟公司的財產(chǎn)保全行為進行擔(dān)保，當(dāng)訴訟企業(yè)敗訴需要承擔(dān)經(jīng)濟賠償責(zé)任時，由保險公司負(fù)責(zé)賠償或者先行墊付的保險。

目前，保險業(yè)主要對訴訟責(zé)任清晰、勝訴概率較大的一方開展訴訟財產(chǎn)保全責(zé)任險業(yè)務(wù)。“這塊市場競爭較大，費率水平已經(jīng)很低了。”一位險企高管表示，其實敗訴率更大一方的保險需求更大，更需通過訴訟財產(chǎn)保全責(zé)任險來釋放涉訴財產(chǎn)流動性。該公司已組建專業(yè)團隊，決定深耕這塊業(yè)務(wù)。

“這塊業(yè)務(wù)風(fēng)險是很大的，我們要嚴(yán)格篩選客戶。”上述高管表示，該公司正在建立白名單制度，將一些實力強、過往履責(zé)信用良好的公司納入進來，比如一些國有企業(yè)、治理穩(wěn)當(dāng)?shù)墓煞莨镜取?/p>

此外，注冊會計師責(zé)任保險、審計師責(zé)任保險也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為市場潛力較大。以注冊會計師為例，其承擔(dān)著評估企業(yè)經(jīng)營狀況、對企業(yè)進行審計等責(zé)任。注冊會計師責(zé)任保險或者審計師責(zé)任保險便是在注冊會計師、審計師因疏忽、過失造成他人損失而被追責(zé)經(jīng)濟賠償責(zé)任時，由保險公司代為賠償?shù)谋ｋU。

“全面注冊制下，注冊會計師的審計報告對投資者的參考意義更大，其審計責(zé)任也相應(yīng)更大。”一位險企高管表示，預(yù)計注冊制下，險企會調(diào)整注冊會計師責(zé)任保險、審計師責(zé)任保險的保障條款和免責(zé)條款、費率水平等，以適應(yīng)這類責(zé)任保險的風(fēng)險水平變化。

編輯：劉潤榕

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