近年來上市券商再融資“補(bǔ)血”頻繁。僅在去年12月底至今不足一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，就有浙商證券、華泰證券、財(cái)達(dá)證券等3家上市券商拋出了再融資計(jì)劃，擬募資合計(jì)不超410億元。

除此以外，另有4家上市券商再融資計(jì)劃“在路上”。其中，國海證券、中原證券、國聯(lián)證券擬定增募資合計(jì)不超225億元，中金公司擬配股募資不超270億元。截至記者發(fā)稿，共有7家上市券商再融資擬合計(jì)不超過905億元。

一個(gè)月內(nèi)3家上市券商拋出再融資計(jì)劃

【資料圖】

1月18日晚間，浙商證券拋出了不超80億元的定增計(jì)劃，擬向包括控股股東上三高速在內(nèi)的不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，發(fā)行的股票數(shù)量不超過11.63億股。不過，1月19日浙商證券再發(fā)公告稱，收到上交所關(guān)于非公開發(fā)行相關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管工作函，涉及對(duì)象為上市公司、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。

本次定增預(yù)案發(fā)布之前，浙商證券自2017年登陸A股上市后已實(shí)施了3次再融資，募資總額為133.05億元。針對(duì)本次定增，浙商證券控股股東上三高速“出面”，擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購股票數(shù)量不低于本次非公開發(fā)行實(shí)際發(fā)行數(shù)量的20%，且本次非公開發(fā)行完成后，上三高速持股比例不超過公司總股本的54.789%。

除浙商證券外，近一個(gè)月內(nèi)，財(cái)達(dá)證券于去年12月26日發(fā)布了定增預(yù)案，擬募資總額不超50億元；緊隨其后（去年12月30日），華泰證券拋出的不超280億元的巨額AH配股方案則引發(fā)了市場(chǎng)高度關(guān)注。

上市券商頻繁再融資受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。1月3日盤中，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，證券公司自身必須聚焦主責(zé)主業(yè)，樹牢合規(guī)風(fēng)控意識(shí)，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路；審核中將充分關(guān)注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發(fā)行入口關(guān)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也會(huì)支持證券公司合理融資，更好發(fā)揮證券公司對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的功能作用。

大同證券非銀金融行業(yè)分析師閆曉偉表示，“券商融資需求不能忽視，但更高效的資金使用，更合理的資金配置才是券商需要優(yōu)先考慮的。這也有利于券商能夠更細(xì)致地梳理自身業(yè)務(wù)，確定發(fā)展方向。”

重資本業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)再融資需求增加

據(jù)記者梳理，再融資新規(guī)落地至今，約六成上市券商已實(shí)施A股定增、配股或可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)。2020年至2022年三年間，A股券商再融資規(guī)模分別為1208.36億元、405.74億元、806億元。

開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超表示，“證券行業(yè)面臨杠桿率、流動(dòng)性和集中度三重風(fēng)控監(jiān)管體系，股權(quán)融資是補(bǔ)充凈資本、緩解流動(dòng)性等指標(biāo)壓力的最有效手段。近年來券商場(chǎng)外衍生品等占表型業(yè)務(wù)快速發(fā)展，帶來增量利潤和高ROE的同時(shí)，也催生了頭部券商的再融資需求。同時(shí)，從證券公司年度的分類評(píng)級(jí)指標(biāo)看，規(guī)模、排名型指標(biāo)占比偏高，而對(duì)內(nèi)生盈利能力的關(guān)注偏少；在規(guī)模和效率之間，證券公司往往更重視規(guī)模和業(yè)務(wù)排名。”

上市券商再融資后的募資投向也顯示業(yè)務(wù)的重點(diǎn)發(fā)力方向。據(jù)梳理，資本中介、投資與交易業(yè)務(wù)已成為上市券商近年來再融資最主要的投向。近期拋出再融資計(jì)劃的上市券商中，財(cái)達(dá)證券30%的募集資金、華泰證券36%的募集資金、浙商證券31.25%的募集資金均擬投向資本中介業(yè)務(wù)；財(cái)達(dá)證券40%的募集資金、華泰證券29%的募集資金、浙商證券50%的募集資金均擬投向投資與交易業(yè)務(wù)。

“證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，輕資本業(yè)務(wù)牌照紅利減小，券商積極發(fā)力資本中介類業(yè)務(wù)；隨著業(yè)務(wù)創(chuàng)新和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)需求大幅增長，以兩融、衍生品、直投跟投等資本金推動(dòng)型業(yè)務(wù)的需求持續(xù)增加。上市券商資金型業(yè)務(wù)收入占比自2013年的35%提升至2021年的46%，重資本業(yè)務(wù)的快速發(fā)展驅(qū)動(dòng)券商再融資需求增加。”高超補(bǔ)充道。

編輯：翟卓

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