上周，美國公司債券的表現(xiàn)好于股市和其它市場(chǎng)。盡管如此，摩根大通和巴克萊認(rèn)為公司債券面臨壓力。

數(shù)據(jù)顯示，上周美國高評(píng)級(jí)公司票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)僅擴(kuò)大了0.01個(gè)百分點(diǎn)，盡管股市下跌超過4.7%。以Eric Beinstein為首的摩根大通策略師周一寫道，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在本周加息，而且可能不會(huì)暗示放緩緊縮政策的步伐，這也是投資級(jí)債券本周表現(xiàn)“更為謹(jǐn)慎”的原因之一。

發(fā)行人現(xiàn)在似乎對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。四家潛在的高等級(jí)借款人周一曾考慮出售債券，但最終選擇了退出。目前9月份的債券供應(yīng)遠(yuǎn)低于預(yù)期，收益率迅速上升破壞了一些發(fā)行人的計(jì)劃。上周，甲骨文(ORCL.US)表示，它在定期貸款市場(chǎng)借款44億美元，這可能意味著該公司不得不減少出售公司債券的規(guī)模。據(jù)悉，甲骨文正在為收購美國醫(yī)療保健IT公司CernerCorp(CERN.US)籌集資金。

巴克萊策略師Brad Rogoff表示，上周公布的通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)大幅加息，這對(duì)信貸不利。這些預(yù)期導(dǎo)致實(shí)際利率大幅上升。當(dāng)實(shí)際利率上升，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增速降至趨勢(shì)水平以下，信貸利差往往會(huì)擴(kuò)大。巴克萊還表示，強(qiáng)勁的信貸基本面可能已見頂。

"總之，我們認(rèn)為融資環(huán)境趨緊，加上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)平平和信貸基本面疲弱，應(yīng)會(huì)導(dǎo)致利差大幅擴(kuò)大，" Rogoff寫道。

衍生品市場(chǎng)也表現(xiàn)出擔(dān)憂。自上周一以來，Markit CDX北美投資級(jí)指數(shù)的利差上升了約10個(gè)基點(diǎn)，這一跡象表明，至少部分市場(chǎng)人士已經(jīng)做好了利差擴(kuò)大的準(zhǔn)備。

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲(chǔ)加息 通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期 放緩緊縮政策 美國公司債券