文體產(chǎn)業(yè)整體集成方案商，高規(guī)格項(xiàng)目持續(xù)落地

大豐實(shí)業(yè)是一家文體產(chǎn)業(yè)整體集成方案解決商，是集文體旅創(chuàng)新科技和文體旅賦能服務(wù)于一體的平臺(tái)企業(yè)。公司業(yè)務(wù)涵蓋了文體科技裝備、數(shù)字藝術(shù)科技、軌道交通裝備等文體旅產(chǎn)業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié)，從高端智造向內(nèi)容創(chuàng)意和運(yùn)營(yíng)服務(wù)延伸。隨著產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善，公司已打造了創(chuàng)意、科技、數(shù)字、運(yùn)營(yíng)四大業(yè)務(wù)平臺(tái)，各平臺(tái)業(yè)務(wù)橫縱聯(lián)合、探索文體旅產(chǎn)業(yè)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)。憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司不斷攬取高規(guī)格項(xiàng)目，滿足客戶多樣化需求。公司目前參與的知名項(xiàng)目包括但不限于中國(guó)共產(chǎn)黨100周年文體活動(dòng)《偉大征程》、北京冬奧會(huì)點(diǎn)燃主火炬、國(guó)慶70周年浙江彩車(chē)“潮涌之江”、G20杭州峰會(huì)、雅加達(dá)亞運(yùn)會(huì)“杭州時(shí)間”。

訂單充足支撐穩(wěn)定增長(zhǎng)，數(shù)藝科技業(yè)務(wù)最具看點(diǎn)

公司2021年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入28.85億元，同比增長(zhǎng)17.3%，歸母凈利潤(rùn)為3.91億元，同比增長(zhǎng)24.61%，扣非凈利潤(rùn)為3.70億元，同比增長(zhǎng)27.65%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定。分業(yè)務(wù)看，數(shù)藝科技業(yè)務(wù)毛利率顯著高于文體科技裝備和軌道交通裝備業(yè)務(wù)。截至2022年3月末，文體科技裝備和數(shù)字藝術(shù)科技業(yè)務(wù)已簽訂合同但未確認(rèn)收入的訂單金額為36.32億元，同時(shí)2021年數(shù)藝科技業(yè)務(wù)新增訂單數(shù)據(jù)亮眼，未來(lái)確認(rèn)收入金額有望顯著提升，驅(qū)動(dòng)公司盈利能力持續(xù)上行。

政策驅(qū)動(dòng)文體旅產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，文化數(shù)字化催生裝備需求

2022年5月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施國(guó)家文化數(shù)字化戰(zhàn)略的意見(jiàn)》，明確提出“推動(dòng)文化數(shù)字化裝備的規(guī)模化生產(chǎn)和應(yīng)用”。作為文體旅產(chǎn)業(yè)裝備制造企業(yè)，公司將持續(xù)受益。參考各地十四五文化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，對(duì)文體旅項(xiàng)目提出更多數(shù)量要求，多地首次在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中提及文旅融合，泛文化場(chǎng)館成為未來(lái)五年文化產(chǎn)業(yè)建設(shè)的重要內(nèi)容，“文化新基建”驅(qū)動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)明顯;《全民健身計(jì)劃》助力體育場(chǎng)館建設(shè)，推動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展;隨著疫情好轉(zhuǎn)，多地出省旅游政策放寬，文化旅游產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)復(fù)蘇。

投資建議：首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)

我們預(yù)測(cè)公司2022-2024年?duì)I收分別為33.42、38.89、44.38億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4.34、5.27、6.30億元,EPS分別為1.06、1.29、1.54元，對(duì)應(yīng)2022年6月24日10.92元/股收盤(pán)價(jià)，PE分別為10、9、7倍。參考同行業(yè)公司風(fēng)語(yǔ)筑、鋒尚文化的盈利預(yù)測(cè)與估值，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、核心人才流失風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 大豐實(shí)業(yè) 文體產(chǎn)業(yè)整體集成方案商 數(shù)藝科技業(yè)務(wù) 文體旅產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇