中科環(huán)保（301175）8月13日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2025年8月13日接受32家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹： 

一、公司業(yè)績(jī)情況介紹 公司證券事務(wù)部王波對(duì)2025年半年度經(jīng)營(yíng)情況及綠色熱能高效利用等業(yè)務(wù)亮點(diǎn)進(jìn)行了介紹。上半年公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)1.96億元，同比增長(zhǎng)19.83%，凈利潤(rùn)（剔除股份支付）2.27億元，同比增長(zhǎng)23.03%，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流2.98億元，同比增長(zhǎng)24.52%，凈資產(chǎn)收益率5.37%，凈資產(chǎn)負(fù)債率50.68%。介紹完公司整體情況后，參會(huì)人員與投資者開(kāi)展了深入的溝通交流。 

二、互動(dòng)交流

(資料圖片)

問(wèn)：請(qǐng)介紹一下公司目前的供熱規(guī)劃？

答：公司堅(jiān)定貫徹“短期靠綠能做優(yōu)”的核心戰(zhàn)略，以規(guī)模化+多場(chǎng)景應(yīng)用模式，持續(xù)擴(kuò)大工業(yè)供熱領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并向移動(dòng)供熱、民用供熱、壓縮空氣及制冷等多領(lǐng)域延伸，全力推進(jìn)供熱業(yè)務(wù)規(guī)模化發(fā)展，打造浙江、河北、四川、廣西四大綠能中心，進(jìn)一步夯實(shí)行業(yè)領(lǐng)先地位，構(gòu)筑更加堅(jiān)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)壁壘。在浙江片區(qū)：積極推進(jìn)寧波項(xiàng)目與大型化工企業(yè)的戰(zhàn)略合作，持續(xù)擴(kuò)大供熱規(guī)模與綠色能源供給能力，鞏固全國(guó)最大綜合性綠色熱能中心之一地位。在河北片區(qū)：重點(diǎn)推進(jìn)石家莊項(xiàng)目#3建設(shè)與晉州項(xiàng)目升級(jí)改造，同步拓展優(yōu)質(zhì)熱用戶，打造京津冀最大的綜合性綠色熱能中心之一。在四川片區(qū)：加速推進(jìn)三臺(tái)項(xiàng)目供熱管網(wǎng)建設(shè)和綿陽(yáng)項(xiàng)目供熱審批，將四川片區(qū)培育成西部地區(qū)低碳能源示范中心，助力區(qū)域低碳轉(zhuǎn)型，成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)引擎。其他在手項(xiàng)目和新并購(gòu)項(xiàng)目將加快推動(dòng)供熱開(kāi)發(fā)和拓展。

問(wèn)：能詳細(xì)介紹一下晉州項(xiàng)目交割后首月扭虧為盈的原因嗎？

答：晉州項(xiàng)目能在交割后首月做到扭虧為盈主要得主要?dú)w功于公司快速推進(jìn)的運(yùn)營(yíng)優(yōu)化措施。我們通過(guò)導(dǎo)入標(biāo)準(zhǔn)化管理模式和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)手段，顯著提升了整體運(yùn)營(yíng)效率；同時(shí)依托豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)實(shí)施技術(shù)改造，在確保工況穩(wěn)定的同時(shí)有效降低了噸垃圾耗電量等指標(biāo)，進(jìn)一步優(yōu)化運(yùn)營(yíng)成本結(jié)構(gòu)。在業(yè)務(wù)拓展方面，通過(guò)積極爭(zhēng)取垃圾處理量，拓展熱用戶，確保產(chǎn)能的充分利用。目前項(xiàng)目正在推進(jìn)貸款置換工作，完成后將有效降低項(xiàng)目財(cái)務(wù)成本，為后續(xù)盈利能力的持續(xù)提升創(chuàng)造更有利條件。

問(wèn)：目前公司哪些項(xiàng)目因?yàn)檫M(jìn)項(xiàng)稅抵扣的原因尚未開(kāi)始享受增值稅即征即退？

答：目前公司晉城項(xiàng)目、海城項(xiàng)目、三臺(tái)項(xiàng)目以及剛投產(chǎn)的玉溪項(xiàng)目因存在待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅，暫未享受增值稅即征即退。根據(jù)進(jìn)項(xiàng)稅抵扣進(jìn)度，預(yù)計(jì)這四個(gè)項(xiàng)目未來(lái)1-2年內(nèi)陸續(xù)抵扣完進(jìn)項(xiàng)稅，開(kāi)始享受即征即退。

問(wèn)：項(xiàng)目納入國(guó)補(bǔ)清單后，公司的會(huì)計(jì)政策是怎么處理的？

答：根據(jù)公司會(huì)計(jì)政策，項(xiàng)目納入國(guó)家補(bǔ)貼清單后，將一次性確認(rèn)自投產(chǎn)之日起至納入國(guó)補(bǔ)清單期間的可再生能源補(bǔ)貼收入。

問(wèn)：財(cái)務(wù)費(fèi)用還有多少壓降空間，融資成本是多少

答：公司通過(guò)銀團(tuán)、貸款置換等方式對(duì)融資成本進(jìn)行壓降，相對(duì)較低，目前存量項(xiàng)目綜合成本控制在3%以下，新并購(gòu)的項(xiàng)目尚有一定的壓降空間。公司目前在積極探索科創(chuàng)債、綠色債、超短融等資金成本相對(duì)有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品來(lái)置換部分偏高的銀行貸款，進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)通過(guò)多元化融資渠道的拓展，融資成本仍有下降空間。

問(wèn)：公司未來(lái)的資本開(kāi)支計(jì)劃是如何安排的，現(xiàn)金流是否能支持未來(lái)的公司發(fā)展及分紅承諾？

答：公司2024年項(xiàng)目建設(shè)和項(xiàng)目并購(gòu)等投資性支出約5.40億元，2025年上半年投資性支出約3.59億元，預(yù)計(jì)全年項(xiàng)目建設(shè)支出10億-13億元，其中自有資金占30%、項(xiàng)目貸款占70%，并購(gòu)根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展預(yù)計(jì)有一定支出。公司項(xiàng)目建設(shè)投入將在2025—2027年達(dá)到高峰，未來(lái)隨著在建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)完畢，資本開(kāi)支將主要用于并購(gòu)項(xiàng)目。公司現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定，2025年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入約2.98億元，未來(lái)隨著產(chǎn)能釋放、供熱規(guī)模擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入或?qū)⑦M(jìn)一步提升。截至2025年6月末資產(chǎn)負(fù)債率為50.68%，處于行業(yè)內(nèi)較低水平，因此仍有一定債權(quán)融資的空間。公司目前主體信用評(píng)級(jí)為AA+級(jí)，未來(lái)可以通過(guò)綠色債券、項(xiàng)目綠色貸、并購(gòu)貸款等方式來(lái)彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的資金需求。此外，2024年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)發(fā)文支持上市公司綜合運(yùn)用各類支付工具實(shí)施并購(gòu)重組，公司將發(fā)揮資本市場(chǎng)平臺(tái)作用，積極探索上市公司股權(quán)融資工具，合理安排股權(quán)融資及債權(quán)融資規(guī)模及比例。綜合來(lái)看，公司在經(jīng)營(yíng)發(fā)展方面尚有一定的資金冗余。持續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流、充足的融資工具和條件，能夠有效保障公司兼顧發(fā)展與分紅支出;

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