記者 張賽男 上海報道

紫光股份（000938）（000938.SZ）對新華三的35億美元收購方案落地。

5月26日晚間，紫光股份發布《2023年度向特定對象發行A股股票預案》與《紫光股份有限公司重大資產購買預案》，擬定增120億元，以定價總額246.85億元收購新華三剩余49%股權。

(資料圖片僅供參考)

今年初，紫光股份就宣布將通過全資子公司紫光國際信息技術有限公司(以下簡稱“紫光國際”)繼續收購新華三49%的股權，隨著上述方案的落地，意味著收購不確定性加速出清，進入正式落實階段。股權交割完成后，紫光國際將實現對新華三100%持股。

從市場反應來看，普遍認為符合預期。5月29日，也就是收購方案發布后的第一個交易日，紫光股份大漲，盤中最高漲幅超8%，截至收盤，報30.73元，漲幅4.59%。

就本次收購的細節，記者向紫光股份方面進一步了解，對方未予置評。不過，接近此次交易的市場人士曾對記者表示，“此次交易將顯著增強紫光股份旗下公司的產業協同效應，完善全產業鏈生態。同時，紫光股份盈利水平預期顯著提高，凈利潤規模將邁入新臺階?！?/p>

百億定增配套收購案

收購目的顯示，除了產業鏈布局的考慮，紫光股份收購新華三剩余股份，也是為了妥善解決少數股東賣出期權行權事宜。

從歷史沿革來看，2016年5月，紫光股份就通過紫光國際完成了對新華三51%控股權的收購，新華三成為公司控股子公司。

在上述控股權交割的同時，紫光國際還與HPE開曼（Hewlett Packard Enterprise Company的全資子公司）、新華三簽署了《新華三集團有限公司股東協議》。根據相關協議，在約定日期前，HPE開曼或屆時持有新華三股權的HPE實體(統稱“HPE實體”)可向紫光國際發出通知，向紫光國際或公司出售其持有的新華三全部或者部分股權，即賣出期權。

經多輪溝通，HPE實體向紫光國際發出了行權通知，HPE實體將向紫光國際出售其持有的新華三49%的股權。

收購方案進一步披露了交易細節：HPE開曼持有的新華三48%股權的交易作價為34.3億美元，Izar Holding Co持有的新華三1%股權的交易作價為7146萬美元，新華三49%股權合計作價35億美元，折合人民幣247億元。

如此體量的交易金額并不是小數目，因此，在發布收購方案的同時，紫光股份同步發了定增方案，可以解決近五成資金來源。

定增方案顯示，紫光股份擬向不超過35名(含35名)符合法律法規規定的特定對象發行股票，募集資金總額不超過120億元，發行數量不超過7.15億股，用于收購新華三股權。若實際募集資金少于擬投入募集資金總額，將由公司以自有資金或其他融資方式解決。

值得注意的是，該收購案后續還需經國家發改委、商務部、國家外匯管理局、有關反壟斷機構及其他必要機構審核。定增項目則需經由深交所審核、證監會同意注冊。市場人士預計，本次收購程序有望于2023年底或2024年初完成。

完善產業鏈布局

紫光股份之所以愿意花如此巨量資金完成收購，增強數字經濟產業布局、發揮協同效應，也是重要考慮。

記者注意到，自2016年完成部分股權收購后，新華三的發展就給了紫光股份頗多助力。

根據相關統計數據，2020年-2022年，新華三在中國企業網路由器市場份額分別為30.8%、31.3%、31.8%，持續保持市場份額第二；在中國以太網交換機市場份額分別為35.0%、35.2%、33.8%，持續保持市場份額第二；2020年-2022年，在中國企業級WLAN市場份額分別為31.3%、28.4%、28.0%，連續十四年保持市場份額第一。

得益于新華三在上述領域的領先地位，紫光股份自此深入ICT領域、云服務、智慧城市及產業云場景化應用，在交換機、服務器、路由器、WLAN等主要ICT設備市場均占有較高的市場份額，在國內市場居于領先地位。

在國內數字經濟蓬勃發展的背景下，ICT基礎設施市場發展被寄予厚望。實現對新華三的完全控股，將進一步加強紫光股份的產業鏈布局。

民生證券馬天詣指出，“紫光在交換機、服務器、路由器、WLAN等主要ICT設備市場的市場份額較高，國內領先；新華三深度布局‘云、網、算、存、端’全產業鏈，擁有計算、存儲、網絡、5G、安全、終端等全方位的數字化基礎設施整體能力，提供云計算、大數據、人工智能、工業互聯網、信息安全、智能聯接、邊緣計算等在內的一站式數字化解決方案，以及端到端的技術服務。收購促進公司進一步增強數字經濟產業布局，發揮協同效應，提升核心競爭力，且公司有望觸及更為廣闊的信創市場?！?/p>

收購對業績的增厚作用也十分明顯。紫光股份坦言，“自2016年上市公司收購新華三控制權以來，新華三的資產質量、收入及利潤規模均大幅提升。本次收購新華三少數股權完成后，將最大限度提升上市公司歸屬于母公司股東的凈利潤規模，進一步改善上市公司財務狀況，鞏固并提升上市公司的持續經營能力?！?/p>

數據顯示，2018年-2022年，新華三收入增速分別為25%、8%、14%、21%、12%；凈利潤增速分別是10%、4%、7%、24%、8.6%。2022年，新華三營收為498.1億元，實現凈利潤37.31億元。2017年，紫光股份營收為390.7億元，歸母凈利潤為15.66億元；到2022年紫光股份營收為740.6億元，歸母凈利潤為21.58億元。新華三對紫光股份業績增厚作用可見一斑。

“若考慮新華三100%業績并表，2024年紫光股份利潤有望達到50.7億元，進一步改善上市公司財務狀況，帶動總市值增加，從而鞏固并提升上市公司的持續經營能力?！币晃煌ㄐ蓬I域分析師指出。

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