那個說市值不到500億就剖腹的出來走兩步”，有投資者在諾德股份（600110）（600110.SH）的股吧里忿忿不平地留言。

圖片來源：諾德股份股吧截圖

4月18日晚，諾德股份披露了2021年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.46億元，同比增長106.32%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.05億元，同比增長7421.93%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.75億元，同比增長842.61%。

如此優(yōu)異的業(yè)績卻沒能換來二級市場的認可。

4月19日，諾德股份以下跌1.74%報收10.14元，這一價格距離去年10月下旬那句“明年市值沒有500億，我切腹謝罪”時的25.59元已經(jīng)下跌超過六成。

“我們不清楚股價下跌的原因，公司這次也做了利潤分紅?！?月19日，諾德股份相關(guān)人士向表示，公司基本面沒有任何問題，業(yè)績也不錯，“但是股價不漲，我們也很納悶?！?/p>

去年取得上市以來最佳業(yè)績

資料顯示，諾德股份的前身可以追溯到1987年，由中國科學(xué)院長春應(yīng)用化學(xué)研究所創(chuàng)辦成立的長春熱縮材料。1997年10月，諾德股份在上海證券交易所上市，彼時的名字還叫做長春熱縮。此后，該公司更名為中科英華。

2015年6月，深圳市邦民產(chǎn)業(yè)控股有限公司成為公司控股股東，該公司又在2016年2月由中科英華更名為諾德股份。目前，諾德股份主要從事電解銅箔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于動力鋰電池生產(chǎn)制造，少部分用于消費類電池和儲能電池，是國內(nèi)知名的新能源鋰電池材料龍頭供應(yīng)商。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1997-2021年，諾德股份的營業(yè)收入從0.57億元增長至44.46億元，歸母凈利潤從0.32億元增長至4.05億元。

尤其是2021年，諾德股份取得了上市以來的最佳業(yè)績，其中，公司營業(yè)收入首次突破40億元，歸母凈利潤也是首次突破4億元，這一切得益于鋰電池需求在2021年的爆發(fā)。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)的異軍突起給了中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈更多的市場機會，目前已經(jīng)成為拉動中國汽車出口增長的重要領(lǐng)域，同時也為鋰電銅箔帶來了巨大的市場需求。諾德股份作為國內(nèi)動力鋰電銅箔領(lǐng)域的市場占有率較高的企業(yè)受益其中。

諾德股份2021年年報顯示，公司業(yè)務(wù)具體可以分為三大類：銅箔產(chǎn)品、電線電纜和貿(mào)易產(chǎn)品。根據(jù)2021年底統(tǒng)計，三項業(yè)務(wù)各自的營收分別為40.86億元、2.86億元和0.56億元，占比分別為91.90%、6.43%和1.26%。其中銅箔業(yè)務(wù)是公司絕對的核心業(yè)務(wù)。

民生證券研報指出，諾德股份目前具備銅箔產(chǎn)能4.3萬噸，隨著青海、惠州兩大基地逐步投產(chǎn)，公司2022年產(chǎn)能可達8.5萬噸。

但是有一點值得注意，諾德股份2021年1-4季度的歸母凈利潤，分別是0.65億元、1.36億元、1.20億元和0.84億元，由此可見，該公司的業(yè)績從去年二季度開始就呈現(xiàn)下降趨勢。

東吳證券研報認為，諾德股份去年第四季度歸母凈利0.84億元，受減值影響環(huán)比下滑，符合市場預(yù)期。

但在市場看來，這或許是諾德股份去年四季度股價開始下跌的一個重要因素。

“500億市值”夢碎

不可否認，諾德股份自主研發(fā)生產(chǎn)的高檔電解銅箔產(chǎn)品、動力電池材料等系列產(chǎn)品具備有較為明顯的技術(shù)優(yōu)勢，其主要客戶群體也較為優(yōu)質(zhì)，包括寧德時代（300750）、LG化學(xué)、比亞迪（002594）、國軒高科（002074）、億緯鋰能（300014）等國內(nèi)外主要動力電池企業(yè)。

華安證券（600909）研報測算，全球用于動力電池的鋰電銅箔需求量將從2021年的33.03萬噸增加到2025年的78.92萬噸，未來5年復(fù)合增速約為30%。考慮到鋰電銅箔需求增速遠高于標準銅箔等其他類型銅箔，因此銅箔行業(yè)整體需求的年復(fù)合增速低于30%。

機構(gòu)投資者對諾德股份的追捧也如“眾星捧月”。從2021年一季度開始，包括南方消費升級、興全合豐三年、興全社會責任、工銀瑞信新能源汽車主題、東方新能源汽車主題、東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)等都進行了增持或加倉。

在如此高景氣度的背景下，諾德股份的股價從2021年4月15日的6.64元低點一路上漲至10月28日的25.59元，期間漲幅達到285%，公司市值也由93億增至358億。

就在諾德股份創(chuàng)出25.59元高價的前幾天，即10月26日，一條關(guān)于諾德股份副總陳郁弼的朋友圈截圖在投資者間廣為流傳。在網(wǎng)傳的截圖中，陳郁弼發(fā)布朋友圈稱：“請大家支持諾德，明年市值沒有五百億，我切腹謝罪?！?/p>

上市公司高管如此“玩命”猛薦自家股票，極其罕見，立馬引起市場和投資者的廣泛關(guān)注和討論。

隨后，諾德股份緊急發(fā)布澄清公告稱，“截圖中涉及公司未來市值的展望系基于個人對于電新板塊證券市場的展望，未對任何人進行投資建議，亦不代表公司立場?！?/p>

誰曾想，諾德股份的股價自去年10月28日25.59元之后就一路下跌，盡管在12月2日也曾反彈至22.35元，但隨后就是狂跌不止，一直跌到2022年4月18日的9.67元，期間跌幅達到62%。

圖片來源：股票交易軟件截圖

4月19日，諾德股份以下跌1.74%報收10.14元，公司市值跌至176億，股價較最高峰時腰斬，市值也的蒸發(fā)了逾180億，距離“500億市值”的夢想越來越遠。

東吳證券在過去一段時間里多次下調(diào)了諾德股份的目標價，例如2021年10月末“目標價29.5元，維持‘買入’評級”，到了2022年2月上旬變成“目標價21.2元，維持‘買入’評級”，本次年報披露之后又變成“目標價15.04元，繼續(xù)維持‘買入’評級”。

不過，考慮疫情短期影響，東吳證券將諾德股份2022-2023年歸母凈利潤從8.46億元、11.81億元分別下調(diào)至8.12億元、10.69億元。

實際上，銅箔行業(yè)競爭非常激烈的，A股上市公司中，除了諾德股份，還有嘉元科技（688388.SH）、超華科技（002288）（002288.SZ）、銅冠銅箔（301217）（301217.SZ）等。

“我們認為銅箔行業(yè)的發(fā)展前景還是不錯的，而且與新能源汽車的發(fā)展息息相關(guān)?！鄙鲜鲋Z德股份人士表示，“公司在銅箔行業(yè)的排名還是靠前的，而且整體行業(yè)新增產(chǎn)能有限，我們對公司未來發(fā)展還是充滿信心的?！?/p>

獲悉，陳郁弼還在公司任職。諾德股份2021年年報顯示，陳郁弼為公司常務(wù)副總經(jīng)理，期末持有股票期權(quán)數(shù)量為155.61萬股。

4月20日早盤，諾德股份高開低走，截至發(fā)稿時已經(jīng)跌至9.92元。

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