今年以來(lái)A股一改過(guò)去兩年上行趨勢(shì)，陷入震蕩調(diào)整中。分析人士指出，從大類資產(chǎn)的配置角度來(lái)看，2021年A股預(yù)計(jì)將維持較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩市行情，投資者應(yīng)適當(dāng)降低權(quán)益資產(chǎn)的回報(bào)預(yù)期。自去年四季度以來(lái)，股債性價(jià)比持續(xù)向債券傾斜，未來(lái)半年債券配置的吸引力凸顯。作為“金牛固收管理人”，國(guó)壽安保團(tuán)隊(duì)過(guò)去在債券基金管理上頗具經(jīng)驗(yàn)，5月6日，又推出了國(guó)壽安保尊慶6個(gè)月持有(基金代碼：A類：009309，C類：009310)，致力于為持有人創(chuàng)造長(zhǎng)期復(fù)利價(jià)值。

資料顯示，國(guó)壽安保尊慶是一只純債型基金，采用“底倉(cāng)資產(chǎn)+增強(qiáng)資產(chǎn)”的投資策略。底倉(cāng)資產(chǎn)主要由信用債券構(gòu)成，將篩選收益率曲線上最具比較優(yōu)勢(shì)的期限資產(chǎn)，根據(jù)市場(chǎng)和收益率變化，靈活調(diào)整底倉(cāng)資產(chǎn)期限和信用等級(jí)。增強(qiáng)資產(chǎn)則由中長(zhǎng)端利率債構(gòu)成，通過(guò)靈活調(diào)節(jié)杠桿比例有效控制組合久期，兼顧基金的流動(dòng)性和收益性要求。此外，國(guó)壽安保尊慶還將根據(jù)市場(chǎng)情況，靈活配置0-30%的轉(zhuǎn)債資產(chǎn)，選擇基本面優(yōu)良、具有較高期權(quán)價(jià)值的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行投資，力爭(zhēng)增厚組合收益。

為提升產(chǎn)品的中長(zhǎng)期復(fù)利能力，年度絕對(duì)收益是本產(chǎn)品的重要考核指標(biāo)，因此國(guó)壽安保尊慶對(duì)每份基金份額設(shè)置6個(gè)月的持有期限。相比普通開放式基金，持有期模式基金能有效避免追漲殺跌和大額申贖給基金業(yè)績(jī)帶來(lái)的波動(dòng)，利于基金流動(dòng)性管理，提升收益空間。

此外，基金經(jīng)理的管理能力對(duì)于債券基金來(lái)說(shuō)也至關(guān)重要。國(guó)壽安保尊慶擬任基金經(jīng)理黃力擁有超10年的債券市場(chǎng)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具備貨幣基金和債券基金的雙優(yōu)投資管理經(jīng)歷。基金定期報(bào)告顯示，截至今年一季度末，他管理的國(guó)壽安保安裕純債自2017年11月14日以來(lái)取得了17.87%的凈值增長(zhǎng)，累計(jì)創(chuàng)造了11.86%的超額回報(bào)。

黃力曾有保險(xiǎn)資管公司的投資經(jīng)驗(yàn)，因此他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也特別看重。國(guó)壽安保尊慶延續(xù)了這一風(fēng)格：高度重視回撤管理，將投資者的持有體驗(yàn)放在首位。因此該產(chǎn)品設(shè)立分檔預(yù)警機(jī)制采取回撤控制的相應(yīng)措施，一方面努力減少久期對(duì)組合收益的波動(dòng)影響，另一方面僅投資高等級(jí)和中等評(píng)級(jí)短久期的信用債品種，在投前、投中嚴(yán)格把控信用風(fēng)險(xiǎn)。

展望后市，黃力認(rèn)為，從大類資產(chǎn)的配置角度來(lái)看，2021年A股預(yù)計(jì)將維持較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩市行情，投資者應(yīng)適當(dāng)降低權(quán)益資產(chǎn)的回報(bào)預(yù)期。另外，自去年四季度以來(lái)，股債性價(jià)比持續(xù)向債券傾斜，未來(lái)半年債券配置的吸引力凸顯，看好接下來(lái)利率債和高等級(jí)信用債的投資機(jī)會(huì)。