概述：8月熱軋卷板行情整體呈現在3950-4100之間波動，近期有繼續向上反彈趨勢。基本面來看，產量方面鋼廠近期檢修基本完成，大面積復產情況已經開始有所體現，產量在9月份或將回升至正常水平。在利多與利空交織的大環境下，我國熱軋板卷9月份將會如何呈現，下面由筆者從以下方面進行分析。

(資料圖片)

截止9月2日，指數方面，國內熱卷指數為141.05，月環比下跌2.5%，較去年同期下降30.45%。價格方面，據Mysteel數據統計，現全國24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為3998元/噸，月累計下跌101元/噸。庫存方面，截至8月1日全國熱軋板卷社會庫存為249.09萬噸，較上周減少7.26萬噸。

一、國內市場熱軋板卷供應情況

圖1：熱軋板卷周產量（分年度）

數據來源：鋼聯數據

Mysteel調研，截止2022年9月1日監測的37家熱軋板卷生產企業總計64條產線實際開工條數53條，整體開工率82.81%，周環比上升1.56%；本周鋼廠產能利用率為78.5%，周環比上升3.87%；因高爐或軋線檢修而影響的日均產量為7.88萬噸，周環比減少1.48萬噸；因不飽和生產而影響的日均產量為5.57萬噸，周環比減少0.68萬噸；本周鋼廠實際產量為307.25萬噸，周環比增加15.14萬噸；鋼廠廠內庫存為83.96萬噸，周環比減少1.38萬噸。具體熱軋商品卷總量約為213.6萬噸，周環比增加13.77萬噸；內部供料總量約為93.65萬噸，周環比增加1.37萬噸。

二、海外需求繼續減弱，海內外價差倒掛形勢嚴峻

（一）出口價差

圖2：熱軋板卷進出口走勢圖

數據來源：鋼聯數據

截止至9月2日，國內天津港出口價格較國內高359元/噸，約51.97美元/噸，較上月增加2.21美元/噸，其中出口價格月環比下跌97.8元/噸左右，國內滄州熱卷價格月環比跌120元/噸左右。由此可見，近期受美金匯率大幅下跌影響，出口價格雖然持續下跌，但內貿價格較出口價格價差繼續擴大，但從海內外價差來看，出口仍難以增量。

（二）進出口量

圖3：熱軋板卷進出口量

數據來源：鋼聯數據

7月熱軋板卷出口數量為103.64萬噸，環比減少32.0%；7月熱軋板卷進口為18.61萬噸，同比增加約5%。詳見圖3。就目前來看，我國熱卷出口在經歷了4-6月份持續暴增后，前期暴增的訂單陸續發貨完成，自7月起已經開始出現大幅回減。近期出口訂單逐步萎靡，預計未來幾個月內出口量或將繼續縮量。

三、8月熱軋板卷庫存逐步縮減，供需弱平衡

（一）庫存方面

圖4：熱軋板卷社會庫存（分年度）

數據來源：鋼聯數據

據Mysteel調研數據顯示，截至9月2日全國熱軋板卷庫存為249.09萬噸，較上周減少7.26萬噸，較去年同期減少36.1萬噸。

（二）需求方面

需求方面，制造業景氣水平小幅上升，8月份，制造業采購經理指數（PMI）為49.4%，低于臨界點，比上月上升0.4個百分點，制造業景氣水平有所回升。從企業規模看，大型企業PMI為50.5%，比上月上升0.7個百分點，重返臨界點以上；中型企業PMI為48.9%，比上月上升0.4個百分點，低于臨界點；小型企業PMI為47.6%，比上月下降0.3個百分點，低于臨界點。從分類指數看，構成制造業PMI的5個分類指數均低于臨界點。生產指數為49.8%，與上月持平，表明制造業生產景氣度與上月相當。新訂單指數為49.2%，比上月上升0.7個百分點，表明制造業市場需求景氣度有所回升。原材料庫存指數為48.0%，比上月上升0.1個百分點，表明制造業主要原材料庫存量降幅略有收窄。從業人員指數為48.9%，比上月上升0.3個百分點，表明制造業企業用工景氣度有所回升。供應商配送時間指數為49.5%，比上月下降0.6個百分點，表明制造業原材料供應商交貨時間較上月放慢。

四、8月熱卷價格繼續下行，需求偏弱

（一）熱軋板卷市場價格

圖5：國內4.75mm熱軋板卷均價走勢圖

數據來源：鋼聯數據

截至9月2日，現全國主要城市4.75mm熱軋板卷均價為3998元/噸，較上一交易日下跌32元/噸。其中主要城市價格為上海3860元/噸，沈陽3890元/噸，天津3910元/噸，樂從3980元/噸，武漢3930元/噸，成都4050元/噸，西安4020元/噸。

圖6：國內25個主要地區熱軋板卷市場價格及月度漲跌幅

數據來源：鋼聯數據

（二）成本利潤

圖7：熱軋板卷成本利潤

數據來源：鋼聯數據

截止至9月2日，據Mysteel測算熱軋生產成本為4130.56元/噸，較上月減少77.4元/噸，Myspic熱卷價格指數為3954.87元/噸，月環比下跌101.41元/噸，熱軋盈利為-175.68元/噸，較上周縮小23.95元/噸。目前鋼廠虧損有所減小，低于去年鋼廠盈利水平約623.35元/噸。目前來看，鋼廠對于板材盈利依然較少，轉產情況較多。

六、國內市場分析總結

綜上所述，9月份鋼廠檢修完成，周產量環比增加15萬噸左右至305-315萬噸左右，環比增加5%左右。庫存方面，最新熱卷社會庫存256.35萬噸，降幅9.31%，從數據來看目前產量逐步回升，社庫開始逐步降低并維持在正常水平，說明市場消費有所回暖。需求方面來看，冷系接單因汽車鋼訂單好轉而有一定好轉，但其他品種鋼整體訂單依然偏差，冷系目前因產量下降，訂單稍有改善而呈現維穩的跡象，但目前看可持續力度依然不高。從民企反饋的i情況來看，近期維持在低位運行狀態，暫無增產的意向，主要以減量保價與調整自身庫存結構為主。從鋼結構情況看，項目工程量稍有上升，但配套資金的到位程度較為一般，且在價格并不是很穩定的情況下，品種鋼訂單增加，而普材則繼續維持按需采購的節奏運行；工程機械行業，目前國內訂單稍有好轉，主要針對華東地區基建訂單為主，就此可以看出9月份較8月份稍有好轉，但總的上升空間與持續力依然有限；出口方面，國內外價格繼續呈現倒掛節奏，國內出口難以呈現好轉的跡象，繼續維持在低位運行。而產成品的出口來看，也沒用呈現爆發式增長的節奏，整體壓力仍在繼續維持，改善難度較大。市場端看，主要的供需矛盾在“產量回升”以及“冷軋”與“出口”這2個層面上，就未來看，低產帶來的矛盾緩解有所體現，但隨著產量的回升出現，矛盾會再度呈現積累的現象，因此對于整個市場造成寬幅波動。總體來看，現貨庫存呈現小幅下降，價格上漲后，供需結構會呈現弱平衡的問題。因此預計9月份市場行情或將震蕩反彈后繼續向下，成本下移矛盾繼續累積，預計9月份市場價格或將前高后低，但波動幅度或將不及8月。

關鍵詞： 熱軋板卷 個百分點 環比增加