日本央行日內(nèi)維持大規(guī)模刺激政策不變，將基準(zhǔn)利率維持在-0.1%、10年期國(guó)債收益率目標(biāo)維持在0%附近，符合市場(chǎng)預(yù)期。日本央行稱，將繼續(xù)通過(guò)收益率曲線控制實(shí)施量化質(zhì)化寬松（QQE）。

在全球貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮之際，日本央行仍是一個(gè)例外。本周全球多家央行召開(kāi)政策會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行均在貨幣政策會(huì)議上加息，以應(yīng)對(duì)通脹高企的局面；此前歐洲央行也表示今年夏季將停止向金融市場(chǎng)注入資金，著手為升息鋪路。西太平洋銀行高級(jí)外匯策略師SeanCallow表示，“日本央行和其他主要央行之間的差距令人無(wú)法忽視。”

日本央行在貨幣政策上堅(jiān)持鴿派立場(chǎng)，因?yàn)檎咧贫ㄕ咴噲D提振日本疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而令人擔(dān)憂的是，由于供應(yīng)中斷和疫情防控措施阻礙了當(dāng)前季度的增長(zhǎng)，日本央行本次會(huì)議下調(diào)了對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估，距離此前上調(diào)評(píng)估僅時(shí)隔兩個(gè)月。日本央行稱，部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)疲軟，日本就業(yè)、收入狀況依然疲軟，私人消費(fèi)（尤其是服務(wù)消費(fèi)）的回升已經(jīng)暫停。上次會(huì)議的時(shí)候，日本央行稱，經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)正在“顯示出更明顯的回升跡象”。

日本央行還指出，俄烏沖突后，全球市場(chǎng)更加動(dòng)蕩，俄烏沖突將如何影響經(jīng)濟(jì)前景存在高度不確定性，有必要監(jiān)控市場(chǎng)和大宗商品價(jià)格的走勢(shì)。

分析稱，鑒于日本物價(jià)漲幅甚微，而且經(jīng)濟(jì)難以恢復(fù)到疫情前的水平，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)又給經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影，因此日本央行做出這樣的政策決定可能并不難。不過(guò)，隨著燃料價(jià)格上漲和日元貶值推動(dòng)的成本驅(qū)動(dòng)型通脹，公眾擔(dān)憂加劇，未來(lái)幾個(gè)月決策者的立場(chǎng)可能會(huì)變得越來(lái)越棘手。

數(shù)據(jù)顯示，日本2月核心CPI較上年同期上漲0.6%，創(chuàng)下兩年來(lái)的最快升速，這表明能源和食品成本上升帶來(lái)的通脹壓力不斷加大。2月能源費(fèi)用比去年同期增長(zhǎng)了20.5%，成為通脹的一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。該數(shù)據(jù)凸顯出，自俄烏沖突以來(lái)，全球燃料和原材料成本加速上漲，給日本這個(gè)多年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)漲幅較低的國(guó)家?guī)?lái)了通脹壓力。

日本央行本次會(huì)議也調(diào)整了對(duì)通脹前景的措辭，稱預(yù)計(jì)通脹會(huì)“顯著”上漲，并指出能源價(jià)格是主要驅(qū)動(dòng)因素，通脹預(yù)期則溫和上升。目前市場(chǎng)關(guān)注隨后日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在新聞發(fā)布會(huì)上將如何解讀通脹。黑田東彥此前表示，即使考慮到能源成本上升，日本也不太可能看到通脹率達(dá)到央行2%的目標(biāo)，這為維持貨幣政策超寬松提供了理由。日本央行不打算撤出刺激措施，因其認(rèn)為近來(lái)由能源驅(qū)動(dòng)的物價(jià)上漲是暫時(shí)性的，并可能威脅到剛剛從新冠疫情中復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)。

分析人士預(yù)計(jì)，黑田東彥可能會(huì)強(qiáng)調(diào)，決心維持大規(guī)模貨幣支持，直到通脹率上升的同時(shí)薪資也出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 成本上升