跨期套利是指在同一市場(交易所)同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。跨期套利與現貨市場無關，只與期貨可能發生的升貼水有關。跨期套利可分為牛市套利，熊市套利和蝶式套利。

牛市套利：當市場出現供給不足、需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情況下導致近月合約漲幅大于遠月合約，或近月合約跌幅小于遠月合約。無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，應買入近月合約賣出遠月合約，盈利可能性較大。

熊市套利：當時常出現供給過剩、需求不足時，一般來說近月合約下降幅度大于遠月合約，或者近月合約上漲幅度小于遠月合約，這種情況下應該同時買入遠月合約，賣出近月合約，盈利可能性較大。

蝶式套利：它是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。由于近月合約和遠月合約分別處于居中月份的兩側，像蝴蝶的兩個翅膀，故稱之為蝶式套利。具體操作方法：買入(或賣出)較近月合約，同時賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)較遠月份合約。其中居中月份合約的數量等于較近月份和較遠月份合約數量之和。相當于較近月份合約與居中月份合約組合的牛市(熊市)套利組合和居中月份和較遠月份合約組合的熊市(牛市)套利組合。

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