大摩發表研究報告指出，H&H國際控股(1112.HK)2021年第三季的嬰幼兒營養及護理(BNC)業務銷售表現疲弱，按年跌3%。成人營養及護理(ANC)方面，第三季中國活躍銷售額有所放緩，但澳洲及新西蘭市場于今年首九個月出現好轉，錄得銷售額按年增長4%。

該行指出，鑒于H&H國際于BNC及ANC業務均面臨挑戰，預期2022年該兩個業務的銷售額增長3%。而產品組合及分類組合的變化，以及增加的杠桿，或令公司利潤持續受壓。該行將公司2021至2023財年的銷售預測分別下調4%、4%及7%，精利潤預測分別下調15%、25%及30%。