盡管高管先后出手增持護盤，愛爾眼科股價還是繼續走低。

1月13日，受高管連續增持消息影響，愛爾眼科股價開盤后一度上漲2.47%沖至37.72元/股，但由于拋壓沉重，股價隨之由紅轉綠，至收盤下跌1.96%，報收36.09元/股，創出近期新低。

記者注意到，較2021年7月1日收盤價71.28元/股，愛爾眼科區間股價累計下跌幅度高達49.37%，幾近腰斬，這也是愛爾眼科上市12年多來進入的最漫長的下跌通道。

艾芬醫生持續爆料高壓

愛爾眼科股價下跌備受關注的焦點，在于其與“抗疫醫生”艾芬之間的風波持續升級。

1月6日，愛爾眼科股價突現6.6%的大幅下跌。當天，微博認證為“武漢市中心醫院急診科主任”的艾芬，曝光來賓愛爾眼科違規使用醫保基金237萬元被追回，隨后又貼出表格，指稱“愛爾眼科行賄”。

就在事件開始升級發酵的當天，愛爾眼科高管開始緊急護盤。

據1月6日晚間公告，愛爾眼科副總經理兼財務總監劉多元和董事、副總經理兼董秘吳士君，分別增持愛爾眼科股票10.28萬股與5萬股。

但愛爾眼科股價并未因此止跌。

艾芬繼續曝光愛爾眼科，除1月6日至9日連續貼出愛爾眼科四份回扣明細表格，直指愛爾眼科在經營中存在向醫生和國家公職人員“行賄”行為，還不斷援引相關報道持續“炮轟”。

對此，涉事醫院宿遷愛爾眼科醫院1月9日晚間發布聲明回應稱，目前網傳的信息，該院于2019年已按照董事會相關要求進行了整改，嚴肅處理了違規員工，并撤換管理團隊。

但艾芬依舊窮追猛打，質疑稱愛爾眼科醫院擅長發表虛假的聲明。她表示，既然2019年愛爾眼科董事會就已經要求整改，為何在2020年河北衡水愛爾眼科還有同樣類似的行為被行政處罰？

根據艾芬貼出的截圖，衡水市市場監督管理局曾對衡水愛爾眼科進行行政處罰，事由是該單位通過醫生介紹患者，按手術費一定比例轉賬給推薦醫生，處罰結果為罰款19萬元，處罰生效期是2020年6月17日。

艾芬還在微博上指稱，公職人員參與愛爾眼科經商、泉州愛爾眼科的金麗文在10家醫療機構多點執業、各地愛爾眼科醫院正在加班加點地磨平財務數據、玉林市愛爾眼科同樣存在給介紹患者的醫生回扣等。

記者還注意到，艾芬通過微博披露的愛爾眼科文件，直言“業績是王道”，并制定了網醫轉診、全員營銷等獎勵政策，還通過聯盟活動進行創收。

艾芬與愛爾眼科的糾紛，源于其質疑愛爾眼科對自己的白內障手術治療不當，此后一年多時間“維權”無果。

艾芬甚至公開表示，愛爾眼科曾通過中間人聯系她，希望可以花幾百萬和解，但被其拒絕。

對此，記者在1月12日和13日多次致電愛爾眼科，但其公開電話皆無人接聽。

高管大手筆增持護盤

艾芬掀起的波瀾，愛爾眼科至今還是沉默以對。

但1月6日至13日，股價累計下跌13.12%，愛爾眼科感受到了危機。

記者從信披渠道統計，1月6日至13日，愛爾眼科已經先后發布了4份高管增持公告，密集程度為其上市以來所罕見。

1月13日晚，愛爾眼科公告稱，公司副總經理唐仕波和副總經理王麗華，分別增持5.5萬股與13.42萬股。

1月12日晚披露，愛爾眼科副董事長、總經理李力增持30萬股，同時擬在6個月內以不高于50元/股增持不低于500萬股。

而吳士君在與劉多元于1月6日共同增持后，1月11日再次增持1萬股，并宣布在6個月內以不高于50元/股增持不低50萬股。

記者據此統計，1月6日至13日，愛爾眼科加權均價為37.651元/股，上述5名愛爾眼科高管在此期間合計增持65.2萬股，以其間加權均價計算的增持成本為2454.85萬元。

而即使以上述加權均價進行增持，李力和吳士君尚需分別出資18825.5萬元與1882.55萬元。

但上述5名愛爾眼科高管雖屬高收入，薪酬卻遠遠無法覆蓋增持支出。

愛爾眼科2020年年報顯示，李力的年度稅前報酬為105.72萬元，吳士君是92萬元，劉多元為68萬元，王麗華是66萬元，唐仕波為188萬元。

“薪酬只是收入的一部分，比如李力除了是愛爾眼科的主要股東，還是控股股東愛爾投資的股東。”一位私募投資總監告訴記者。

對于增持的理由，上述愛爾眼科高管皆表示，基于對公司未來發展前景的信心以及對當前公司內在價值的合理判斷，實施本次增持。

“目前來看，愛爾眼科股價陷入了欲振乏力的困境，不僅2021年下半年以來進入的投資者被套牢，即使是前幾天增持的高管也出現了浮虧。”上述私募投資總監表示，“現在眼科賽道的競爭要比以前激烈多了。”

資料顯示，2009年10月上市的愛爾眼科，當年營收和凈利潤分別為6.06億元與9248.94萬元，至2021年三季末，其營收和凈利潤分別達到115.96億元與20.03億元。

但愛爾眼科已經出現增長瓶頸。

2021年三季報表明，愛爾眼科在第三季度營收同比下滑3.48%，扣非后凈利潤同比下降5.38%，這是其上市以來首次出現第三季度業績滑坡。

考驗激勵計劃和定增

高管大手筆進行護盤的愛爾眼科，有兩個重大事項與股價息息相關。

愛爾眼科于2021年4月推出2021年限制性股票激勵計劃，當年6月2日首次授予的激勵對象總人數為4909人，首次授予數量為4754.61萬股（未包括之后實施的10轉2.97股），授予價格為20.71元/股。

上述激勵計劃首次授予的限制性股票，限售期為首次授予登記完成之日起12個月、24個月、36個月、48個月、60個月。

資料顯示，5個月后的2022年6月，愛爾眼科首批解禁的限制性股票將有1232.95萬股上市流通，其余將分期解禁，最遲至2026年9月（包括暫緩授予）。

而愛爾眼科上述限制性股票的業績考核目標，是以2020年凈利潤為基數，剔除本次及其它激勵計劃實施所產生的股份支付費用影響后，2021年至2025年凈利潤增長率分別不低于20%、40%、60%、80%、100%。

2021年前三季度，愛爾眼科凈利潤同比增長29.59%，第一批限制性股票解除限售應該不成問題。

“激勵對象的限制性股票需要資金成本，如果股價與授予價格相差不大，可兌現性較弱，無法達到預期激勵效果。”一位上市券商資管人士對記者說，“從激勵效果來說，當然是股價越高越好。”

此外，愛爾眼科正在計劃定向增發不超過2.7億股，再融資35.36億元。

這次定增再融資，愛爾眼科于2021年3月推出，同年7月獲得深交所受理，截至目前已經披露四次修訂稿的募集說明書。

“現在的定增再融資基本都是競價方式，對于上市公司控股股東來說，定增價越高越好，這樣可以最大限度降低持股比例被稀釋。”上述資管人士認為。

該人士還表示，高管護盤無可厚非，畢竟需要拿出真金白銀，而且激勵計劃也與自己的利益緊密相連，“只不過，一個上市公司負面纏身之后，將可能帶來更多的質疑和輿論、監管關注，從而引發連鎖反應。”

關鍵詞： 力挽狂瀾 眼科 巨資