基金拿到批文后要在6個月內發(fā)行。去年底獲批的一批基金正在密集推向市場。據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，5月份以來，有119只新基金投入發(fā)行，其中半數(shù)產品的發(fā)行日距離獲批日期超過了160天。逼近逾期大限，基金公司“清庫存”的舉動推動了基金發(fā)行的一輪小高潮。

發(fā)行大限將至

上百只新基金密集上市

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，5月份以來共有67家基金公司發(fā)行了119只新基金。其中63只的發(fā)行日距離獲批日期已經(jīng)過了160天，接近6個月的發(fā)行期限，新基金批文“去庫存”儼然成為本輪發(fā)行小高潮的主要推手。

從產品結構看，接近最后發(fā)行期限的上述產品中，債券型基金多達45只，占比超過七成。權益類基金有18只。這些基金基本都是去年11月到12月期間獲批。

“按照規(guī)定，新基金拿到批文6個月內必須發(fā)行。去年底獲批的一批基金要趕在期限之前發(fā)行，預示著未來一段時間，新基金發(fā)行市場，尤其是債券型基金的競爭會非常激烈。”華南一位大型公募投研人士表示。

華南一家大型公募產品部人士向記者透露，他所在公司正在發(fā)行一只一年期定期開放債基，是2018年11月上報的機構定制產品，去年11月獲批。由于申報周期比較長，機構的投資需求和市場投資機會都已經(jīng)發(fā)生了變化，也就沒有及時發(fā)行。

上述產品部人士表示，監(jiān)管層此前有過窗口指導，如果“批而未發(fā)”的基金超過一定數(shù)量，會對該公司新基金申報節(jié)奏造成影響。因此，即便獲批基金不好賣，多數(shù)公司仍要“硬著頭皮”發(fā)出去。

對于即將逾期基金扎堆發(fā)行的原因，多位行業(yè)人士表示，新基金注冊提速、一季度疫情影響，以及市場行情不配合等都對新基金的發(fā)行時機有影響。

上海一家銀行系公募人士分析，近期新基金發(fā)行數(shù)量猛增，一方面是去年四季度開始，公募基金注冊審批加速。不少在那一階段拿到批文的基金，如今已接近6個月的逾期大限，必須投入發(fā)行;另一方面，今年以來受疫情影響，股市債市波動加大，純債基金收益率甚至遜于銀行理財。而且不少投資人士認為債市處在“牛尾”階段，公募基金上半年發(fā)力重點放在了“固收+”產品上，債基一直沒有迎來特別好的發(fā)行時機。

北京一位中型公募市場部負責人補充道，今年一季度疫情導致更偏專業(yè)的機構業(yè)務相對停滯。近階段，疫情得到控制，很多偏機構的債基開始重新發(fā)行是順理成章的事情，也從側面說明基金行業(yè)在積極復產復工;另一方面，資管市場凈值化轉型大趨勢之下，資金對“固收+”產品的需求旺盛。零售偏債產品的火熱，背后有實際需求的支撐。他對大量新基金同時發(fā)行表示樂觀預期。“目前管理層對各種產品保持較好的審批節(jié)奏，各類型產品從源頭得到了非常好的管理。本輪扎堆發(fā)行的基金基本上是在‘清庫存’，是階段性的特殊現(xiàn)象。”

三成新基金用足募集期限

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，5月份新發(fā)行的基金中，有40只新基金在計劃募集期限上“頂格”發(fā)行，募集時間達到了最長的3個月，在新發(fā)基金中占比為35.71%，環(huán)比4月份猛增22個百分點。大量產品排滿首募期限，也讓新基金平均募集期從4月份的33天延長至當前的43天。

“近期發(fā)行的債基募集期限多數(shù)是選擇發(fā)滿3個月，而此前債基發(fā)行周期多數(shù)為1個月，發(fā)行期限普遍延長，背后可能包含了基金公司對發(fā)行難度的考慮。”上海上述銀行系公募人士對此表示。

多位行業(yè)人士稱，在新基金發(fā)行注冊提速的背景下，未來發(fā)行市場競爭會更為激烈，具備渠道、客戶和品牌優(yōu)勢的基金公司將更具優(yōu)勢。

在華南上述大型公募產品部人士看來，目前市場存量基金產品超過6000只，未來每年新基金數(shù)量超過1000只將成為常態(tài)。在基金發(fā)行注冊制的背景下，獲批基金出現(xiàn)發(fā)行潮也可能成為常態(tài)。未來，那些具備較強渠道資源和品牌的基金公司，更有可能在基金發(fā)行市場上保持競爭優(yōu)勢。

上海上述銀行系公募人士認為，在同類型基金密集推向市場的情況下，很可能會造成同質化競爭，基金發(fā)行失敗的現(xiàn)象也會增多。她分析，從各家基金公司的資源稟賦看，大型公募機構由于渠道資源和機構客戶資源積累較多，在發(fā)行上“確保成立”的難度并不大。而對于缺乏渠道和客戶資源的中小公募而言，同臺競爭將會困難重重。從產品類型看，政策性金融債基、國開債基等產品更倚重機構客戶資源，而二級債基等“固收+”產品屬于機構與散戶渠道并重。因此，在渠道和客戶積累較多的大型公募顯然更具優(yōu)勢。