投資收益充當(dāng)業(yè)績(jī)支柱

自2011年11月28日上市之后，宏磊股份在正常經(jīng)營(yíng)的同時(shí)即開展各種對(duì)外投資，從最初的投資宏潤(rùn)小額貸款公司開始，到后來(lái)擬以21.71億元收購(gòu)東珠景觀。接著，宏磊股份更換實(shí)際控制人，收購(gòu)廣東合利，投資3家“新興產(chǎn)業(yè)”子公司，所涉足新業(yè)務(wù)距離主營(yíng)業(yè)務(wù)越來(lái)越遠(yuǎn)。

宏磊股份年報(bào)顯示，2012年該公司以8900.2萬(wàn)元購(gòu)買了諸暨市宏潤(rùn)小額貸款有限公司(以下簡(jiǎn)稱“宏潤(rùn)小額貸款公司”)14%的股權(quán)。宏潤(rùn)小額貸款公司由宏磊股份原實(shí)際控制人戚建萍控制，主營(yíng)業(yè)務(wù)為辦理各項(xiàng)小額貸款業(yè)務(wù)，與宏磊股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)完全不同。就這樣一筆投資，在宏磊股份營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)的情況下，為其貢獻(xiàn)了較為豐厚的回報(bào)。其中，2013年從宏潤(rùn)小額貸款公司分得1520.19萬(wàn)元紅利，占當(dāng)年利潤(rùn)總額的10.69%;2015年從宏潤(rùn)小額貸款公司分得的紅利為536.96萬(wàn)元，占當(dāng)年利潤(rùn)總額的47.86%。

其實(shí)，從宏磊股份各年發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看(如附表所示)，2013年至2015年該公司分別取得了840萬(wàn)元、840萬(wàn)元和536.96萬(wàn)元的投資收益，而同期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻是-7990.18萬(wàn)元、-6901.40萬(wàn)元和-3億元。

相比于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)的情況，能夠從對(duì)外投資中獲取較大數(shù)額的收益，確實(shí)有利可圖。但這些投資收益的規(guī)模依然不大。

“跨界”效果平平

在2015年初，宏磊股份擬以總價(jià)21.5億元的大手筆收購(gòu)江蘇東珠景觀股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“東珠景觀”)100%股權(quán)，并稱通過該次交易涉足園林綠化業(yè)務(wù)——公司主營(yíng)“漆包線、高精度銅管材和其他銅材的生產(chǎn)和銷售”。但幾個(gè)月后，宏磊股份終止收購(gòu)東珠景觀。讓人好奇的是，在以上未完成的交易中，宏磊股份給出21.5億元的高價(jià)，甚至高于其當(dāng)年年末21.17億元的總資產(chǎn)。

2016年1月，宏磊股份一紙公告確定了原實(shí)際控制人戚建萍等股東持有的該公司股份以21.71億元轉(zhuǎn)讓給了天津柚子和健匯投資，僅保留少量股份。有趣的是，更換了實(shí)際控制人幾個(gè)月后，宏磊股份又把除部分其他應(yīng)收款(專指政府補(bǔ)助部分)外的其余全部流動(dòng)資產(chǎn)、浙江宏天68.24%的股權(quán)及江西宏磊100%的股權(quán)，作價(jià)14.79億元又賣給其原實(shí)際控制人戚建萍控制的公司。

這樣“一來(lái)一往”使得宏磊股份的流動(dòng)資產(chǎn)又回到了原控制人的手中，該公司希望通過把原主營(yíng)業(yè)務(wù)剝離，并“注入發(fā)展前景廣闊”的業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。

緊接著，宏磊股份開始了極速跨界。新的實(shí)際控制人先是把浙江宏磊新材料科技有限公司(主要業(yè)務(wù)為研究開發(fā))、共青城民盛金控投資管理有限公司(主要業(yè)務(wù)為投資)、霍爾果斯民盛創(chuàng)業(yè)投資有限公司(主要業(yè)務(wù)為投資)三家公司注入上市公司，接著分別以14億元和1.56億元分兩次收購(gòu)了主營(yíng)第三方支付業(yè)務(wù)的廣東合利金融科技服務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“廣東合利”)100%股權(quán)。但新資產(chǎn)的注入并沒有帶來(lái)業(yè)績(jī)的改善。

上市公司成大股東“資金池”

宏磊股份正經(jīng)歷主營(yíng)業(yè)務(wù)“舊的未去、新的未來(lái)”的困境，但這顯然是它面對(duì)的幾個(gè)主要困難之一。

自宏磊股份上市之后，從2012年財(cái)務(wù)報(bào)告開始均被出具“非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告”。其中，2012年年報(bào)被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見”的審計(jì)報(bào)告，審計(jì)意見涉及的強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)中包括這樣一個(gè)問題，宏磊股份控股股東宏磊控股及其子公司領(lǐng)用應(yīng)收票據(jù)463215650.54元，計(jì)提相應(yīng)資金使用利息11206282.62元，共計(jì)占用資金474421933.16元。對(duì)此，2014年11月7日，宏磊股份收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定書，對(duì)宏磊股份及戚建萍等11位責(zé)任人員給予警告和罰款的行政處罰，其中罰款合計(jì)67萬(wàn)元。

和前控股股東占用上市公司資金相比，宏磊股份新進(jìn)主要股東們則質(zhì)押了所持有的上市公司股票。根據(jù)宏磊股份2016年三季報(bào)顯示，前四大股東天津柚子資產(chǎn)管理有限公司、深圳健匯投資有限公司、自然人股東景華和中融匯通(天津)投資有限公司分別持有該公司60052830股、40754370股、12603186股和11561160股，持股比例合計(jì)56.72%。其中，除景華質(zhì)押800萬(wàn)股外，前四大股東中的其他股東將所持宏磊股份的股票全部質(zhì)押了。

需要注意的是，宏磊股份從2015年1月23日的9.25元一路高歌猛進(jìn)漲到2016年12月28日的最高點(diǎn)70.08元，截至2月24日收盤價(jià)55.5元。宏磊股份的新股東們獲得了賬面浮盈，同時(shí)質(zhì)押股票融資額度也相應(yīng)地?cái)U(kuò)大了。

對(duì)于上市幾年，主營(yíng)業(yè)務(wù)步步走低、前后主要股東卻賺得盆滿缽滿的宏磊股份來(lái)說(shuō)，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，其重組炒作的生存大法正走到盡頭。