近日，三峽人壽發(fā)布了2020年第二季度償付能力報告，今年上半年，該公司實現(xiàn)保費收入8.63億元，與去年同期的1.31億元相比，增長了558.78%;實現(xiàn)凈利潤為-0.58億元，與去年同期的-0.28億元，虧損有所擴大。

值得關(guān)注的是，目前，三峽人壽有45%的股權(quán)被質(zhì)押和凍結(jié)，其中并列第一大股東新華聯(lián)控股更是深陷債務危機之中，目前，新華聯(lián)控股正在主動啟動引進戰(zhàn)投及瘦身減持計劃，出售持有的部分投資股份及銀行股權(quán)以回籠資金。而在瘦身過程中，三峽人壽作為一項金融資產(chǎn)是否也會被處置還尚未可知。

華東理工大學特聘副研究員、法學博士王鵬鵬指出，險企股權(quán)被凍結(jié)應該是被拿去抵質(zhì)押，然后被司法凍結(jié)，如果債務沒法清償，確實會被處置，若股權(quán)被處置，則會引起險企股東變動，對公司經(jīng)營有可能產(chǎn)生影響。

虧損面擴大 總經(jīng)理仍空缺

天眼查信息顯示，三峽人壽是重慶市委、市政府支持，國務院保險監(jiān)督管理機構(gòu)批準設(shè)立的全國性保險金融機構(gòu)，同時也是第一家總部位于重慶的中資壽險公司。于2016年4月獲批籌建，2017年12月21日獲批開業(yè)，注冊資本金為10億元。

近日，三峽人壽發(fā)布的2020年第二季度償付能力報告顯示，今年上半年，該公司實現(xiàn)保費收入8.63億元，與去年同期的1.31億元相比，增長了558.78%;實現(xiàn)凈利潤為-0.58億元，與去年同期的-0.28億元，虧損有所擴大。

另一方面，三峽人壽總經(jīng)理一職仍然處于空缺狀態(tài)。作為三峽人壽籌建成員之一的安逸民，于2018年6月被監(jiān)管部門正式任命為總經(jīng)理，任職僅半年就離職了。2018年12月21日，指定董事長黎已銘為公司臨時負責人，代行總經(jīng)理職權(quán)。自2019年5月，擔任三峽人壽副總經(jīng)理的于致華被標注為主持工作。

最新披露的2020年二季度償付能力報告顯示，仍由于致華主持工作，也就是說，三峽人壽總經(jīng)理一職自安逸民離職至今已經(jīng)空缺一年半的時間。

國務院發(fā)展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生在接受本報記者采訪時表示：“一般而言，一家公司的發(fā)展戰(zhàn)略一旦確定，需要持續(xù)地經(jīng)營推動，用較長的時間才能實現(xiàn)戰(zhàn)略目標，而高管的頻繁變動，則有可能造成戰(zhàn)略的不斷變化以及經(jīng)營思路的改變，不利于公司在審慎決策的基礎(chǔ)上持續(xù)推動戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。”

本報記者還注意到，三峽人壽凈現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負，二季度為-1.36億元，而上季度為2.22億元。其中，1-3年綜合流動性比率為負，數(shù)值為-194.96%。

對此，三峽人壽解釋為：“主要由公司上半年新拓展的大量長期期繳單引發(fā)，其續(xù)期保費現(xiàn)金流能覆蓋賠付退保等的現(xiàn)金流出，對公司現(xiàn)金流的影響是正面的。”

另外，三峽人壽3-5年及5年以上現(xiàn)金綜合流動性比率低于100%，為45.43%、22.18%。“主要因公司存期為三年的資本保證金即將到期引起的投資資產(chǎn)久期相對較短所致。”三峽人壽說道。

該公司表示，為保持公司健康發(fā)展，使公司能夠應對極端壓力下的流動性需求，擬采取的措施包括，一是在保證總資產(chǎn)收益率的要求下，公司配置適量優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，如現(xiàn)金、貨幣基金、短期存款等，保證公司的流動性資產(chǎn)比例不低于總資產(chǎn)的5%;二是上述優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)能滿足公司可以預期到的退保、大額賠付、滿期給付。即使在退保率、賠付率突然上升的情況下，該類資產(chǎn)也基本能滿足未來的支付需求

值得一提的是，今年六月，三峽人壽售賣的“三峽惠民保”產(chǎn)品組合，銷售規(guī)則不合理，嚴重偏離主附險設(shè)計原則，且偏離重疾險保障本源等問題，造成違規(guī)，被銀保監(jiān)會通報批評。

通報顯示，三峽人壽“三峽惠民保”由主險“三峽?；菝癖Ｖ卮蠹膊”ｋU”和“三峽附加惠民保兩全保險”構(gòu)成產(chǎn)品組合。宣傳稱，其保證收益率高達6%;“主險發(fā)生重大疾病保險金給付后，附加險現(xiàn)金價值減少為零，保險責任終止”，這種設(shè)計模式可能會誘發(fā)被保險人罹患重疾但不申請理賠的行為，背離了重疾險的保障初衷。

截至4月20日，已售“三峽惠民保”產(chǎn)品組合中主附險的件均保額比例為1∶46，嚴重背離附加險從屬于主險的基本設(shè)計原則。與此同時，所有有效業(yè)務的保險金額為13.55億元，但主險保險金額僅有1.4億元，“重疾+兩全”的產(chǎn)品組合嚴重異化為理財產(chǎn)品。

對于違規(guī)行為，銀保監(jiān)會決定對三峽人壽采取禁止新產(chǎn)品備案6個月的監(jiān)管措施，并要求其立即開展中介渠道業(yè)務清理整頓工作，強化銷售行為和銷售渠道管控，對存在的問題進行全面自查整改，嚴肅追究相關(guān)人員責任。

對于公司整改措施以及執(zhí)行情況，三峽人壽稱，按照《決定書》的要求，公司開展了中介渠道、銷售渠道和銷售行為的清理整頓，重點排查了中介業(yè)務主體風險、銷售行為管控風險、中介業(yè)務財務管理風險、中介業(yè)務內(nèi)控管理缺陷等，對清理排查發(fā)現(xiàn)的問題，進行了主動糾正和整改;開展了對事件的調(diào)查，對相關(guān)責任人員，進行了嚴肅問責，問責處分全部執(zhí)行到位;按時向銀保監(jiān)會報送了自查整改和問責情況報告。

45%股權(quán)被質(zhì)押凍結(jié) 并列第一大股東新華聯(lián)陷流動性危機

目前，三峽人壽股東有6家，為重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團有限公司、重慶高科集團有限公司、新華聯(lián)控股有限公司、江蘇華西同誠投資控股集團有限公司均持有20%股權(quán)，并列為第一大股東;重慶迪馬工業(yè)有限責任公司持股15%;重慶中科建設(shè)(集團)有限公司持股5%。

本報記者注意到，目前，三峽人壽四位并列第一大股東中，新華聯(lián)控股所持有的20%股權(quán)被凍結(jié);江蘇華西同誠向外質(zhì)押了全部所持20%的股權(quán)。另外，重慶中科建設(shè)向外質(zhì)押了全部所持三峽人壽5%的股權(quán)。這意味著，三峽人壽有45%的股權(quán)處在被質(zhì)押的狀態(tài)。

王鵬鵬向本報記者表示：“股權(quán)質(zhì)押股東將保險公司所持有的股權(quán)質(zhì)押出質(zhì)的目的在于獲得融資。股東出質(zhì)融資對于保險公司來并沒有直接的影響，只有當股東無法按照約定償還融資貸款時，債權(quán)人才有可能對出質(zhì)的股權(quán)進行處置。但是，若保險公司的股權(quán)被債權(quán)人處置，此時就會對保險公司的經(jīng)營造成影響，同時造成保險公司的股東被動變動。”

朱俊生也指出，股權(quán)質(zhì)押本是一個正常的商業(yè)行為，一般而言，國有保險公司的股權(quán)質(zhì)押相對較少，而民營保險公司的股權(quán)質(zhì)押更普遍，因為民營企業(yè)融資渠道相對較窄，保險公司股權(quán)是質(zhì)量相對較高的押品，融資比率比較高，質(zhì)押融資是很多企業(yè)的選擇。但如果個別股東有過于激進的質(zhì)押融資行為，會加大自身流動性風險，進而危及險企股權(quán)結(jié)構(gòu)。

需要指出的是，該公司并列第一大股東新華聯(lián)目前正面臨流動性危機。今年3月，該公司一只10億元規(guī)模的中期債券未足額兌付本息，構(gòu)成實質(zhì)性違約，這起違約事件直接推倒了新華聯(lián)控股債務清償?shù)亩嗝字Z骨牌。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年3月份至5月份，新華聯(lián)控股有至少25.1億元債券未能在兌付期內(nèi)兌付。目前，新華聯(lián)控股境內(nèi)外存續(xù)債券共11只，總金額達102.5億元，其中有48.6億元債券將于年內(nèi)到期或回售。

日前，新華聯(lián)控股在貨幣網(wǎng)公開發(fā)布了其《2019年年度報告》和《2020年一季度合并報表》。兩份報表分別顯示，2019年末新華聯(lián)控股總資產(chǎn)1264.4億元，全年實現(xiàn)凈利潤18.90億元;2020年一季度末總資產(chǎn)1125.09億元，本季度實現(xiàn)凈利潤-71.82億元。

一個季度巨虧近72億元，這相當于將前三年累計實現(xiàn)的凈利潤全部虧損完，該公司2017年至2019年凈利潤合計為74.45億元。

目前，新華聯(lián)正在主動啟動引進戰(zhàn)投及瘦身減持計劃，出售持有的部分投資股份及銀行股權(quán)以回籠資金。而在瘦身過程中，三峽人壽作為一項金融資產(chǎn)或許也會被處置。

當下，新華聯(lián)所持三峽人壽股權(quán)已處于凍結(jié)狀態(tài)。雖然暫時來看，尚不會對三峽人壽經(jīng)營造成直接影響，但一旦危機真正爆發(fā)，這部分股權(quán)被處置，公司經(jīng)營管理也難免受到波及。

王鵬鵬曾向本報記者表示，險企大股東若出現(xiàn)變動，勢必會影響經(jīng)營管理，包括公司的董事、監(jiān)事以及相關(guān)高管都有可能出現(xiàn)變動。