歷時一年之久，中國信達(dá)出讓幸福人壽股權(quán)事宜，終于塵埃落定。

7月17日，中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱中國信達(dá)，01359.HK)發(fā)布公告稱，已于近日收到《中國銀保監(jiān)會關(guān)于幸福人壽保險股份有限公司變更股東的批復(fù)》，批準(zhǔn)公司將所持有的幸福人壽50.995%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓予誠泰保險和東莞交投集團(tuán)，并按照有關(guān)規(guī)定辦理變更手續(xù)。

中國信達(dá)稱，自銀保監(jiān)會對本次產(chǎn)權(quán)交易相關(guān)事宜予以批準(zhǔn)之日起，公司不再擁有幸福人壽任何股權(quán)，誠泰保險將持有幸福人壽30.39億股股份，占幸福人壽總股本的30%，東莞交投集團(tuán)持有幸福人壽21.27億股，占幸福人壽總股本的20.995%。

由此也意味著，中國信達(dá)徹底退出后，誠泰保險將成為幸福人壽的第一大股東。

在外界看來，誠泰保險的總資本僅有93.73億元，與幸福人壽631.29億元的資本體量相比，這場股權(quán)收購猶如“蛇吞象”。但對于誠泰保險背后的大股東紫光集團(tuán)而言，卻順勢坐擁產(chǎn)壽險雙牌照，有望實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)的產(chǎn)壽險聯(lián)動。

對于目前幸福人壽股權(quán)變更的進(jìn)展情況，以及后續(xù)的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，7月22日，時代周報記者致電該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至記者發(fā)稿并未得到回復(fù)。

同日，記者還消費者身份撥打該公司客服電話，咨詢股東變化會對該公司業(yè)務(wù)帶來哪些影響，相關(guān)客服人員表示，“股東目前確實有所調(diào)整，但并不影響保險產(chǎn)品的售賣。”

幸福人壽盈利難

據(jù)中國信達(dá)公告披露，此次轉(zhuǎn)讓幸福人壽50.995%股權(quán)，總對價為人民幣75億元。記者注意到，從首度公告擬退出幸福人壽，到接盤方落定，再到監(jiān)管批復(fù)下發(fā)，中國信達(dá)這場股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，耗時一年之久。

2019年6月11日，中國信達(dá)首次發(fā)布公告稱，擬通過省級以上產(chǎn)權(quán)交易所，對外公開轉(zhuǎn)讓所持全部幸福人壽股權(quán)。

同年12月13日，中國信達(dá)再度公告披露，公司(作為出讓方)于上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所完成幸福人壽50.995% 股權(quán)轉(zhuǎn)讓的掛牌程序，已與獨立第三方誠泰保險及東莞交投集團(tuán)(作為聯(lián)合受讓方)簽署產(chǎn)權(quán)交易合同，擬向兩方轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

其中，誠泰保險以人民幣44.12億元對價受讓30.39億股股份，占幸福人壽總股本30%。東莞交投集團(tuán)以人民幣30.88億元對價受讓21.27億股股份，占幸福人壽總股本20.995%。兩家受讓方，已支付15億元保證金。

對于中國信達(dá)出清幸福人壽股權(quán)的原因，該公司曾在公告中稱，是為落實有關(guān)監(jiān)管精神，優(yōu)化整合子公司平臺資源。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，幸福人壽常年盈利能力不佳，或也是中國信達(dá)退出的主要原因之一。

公開信息顯示，幸福人壽于2007年11月成立，總部設(shè)在北京，在全國設(shè)有22家省級分公司，開設(shè)各級分支機(jī)構(gòu)253家。

據(jù)幸福人壽官網(wǎng)披露的年報數(shù)據(jù)顯示，該公司在2009至2014年連續(xù)6年虧損，合計虧損金額近33.69億元，2015年幸福人壽終于迎來高光時刻，當(dāng)年凈利潤盈利達(dá)3.35億元，不過，隨后的2016、2017年盈利額卻有所收窄，當(dāng)年凈利潤分別為0.18億元和0.49億元。

2018年，幸福人壽凈利潤發(fā)生斷崖式滑坡，大幅虧損68.01億元，對于巨額虧損的因素，幸福人壽相關(guān)人士曾對媒體解釋稱，“受2018年資本市場大幅下行影響，幸福人壽的權(quán)益類投資出現(xiàn)較大規(guī)模的損失，造成公司2018年度較大幅度虧損。”

2019年，該公司扭虧為盈，凈利潤為0.76億元，但轉(zhuǎn)至今年一季度，幸福人壽卻未維持盈利勢頭，償付能力報告顯示，當(dāng)期公司虧損0.36億元。

從幸福人壽的發(fā)展路徑來看，該公司成立初期保費規(guī)?？焖贁U(kuò)張，分支機(jī)構(gòu)鋪設(shè)也較為迅猛，在外界看來，這也將導(dǎo)致險企的經(jīng)營成本抬升，影響最終的盈利。

Wind數(shù)據(jù)顯示，幸福人壽成立的第三個年頭，即2009年，其原保險保費收入規(guī)模就已躋身壽險公司第二梯隊，當(dāng)年累計保費收入達(dá)42.77億元，在同期54家壽險公司中位列第16位。并且，幸福人壽在2011年，其經(jīng)營區(qū)域就已擴(kuò)大至22個省市。

7月22日，中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院創(chuàng)始院長郝演蘇在接受時代周報記者采訪時直言，“最近幾年，幸福人壽業(yè)務(wù)做得不是很理想，包括很多實驗性的項目，如以房養(yǎng)老等產(chǎn)品也是不溫不火，所以在業(yè)績不佳的情況下，(股東)及時變現(xiàn)或是比較好的出路。”

誠泰保險 曲線入主

盡管幸福人壽盈利能力不夠穩(wěn)健，但仍然得到了誠泰保險的青睞。

對于收購幸福人壽股權(quán)的原因，誠泰保險曾在去年12月26日發(fā)布的公告中披露，“本次交易有利于誠泰保險基于客戶視野，提供一體化的保險保障服務(wù)，有利于利用投資標(biāo)的 22 家省級分支機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)資源，推進(jìn)機(jī)構(gòu)建設(shè)和交叉銷售。”

郝演蘇告訴記者，“產(chǎn)壽險結(jié)合的模式，可以把兩者的資源都凝聚起來并進(jìn)行打通，也可以更好地滿足客戶產(chǎn)壽險一體化的需求，因為壽險的客戶往往也需要車險，這樣的模式是比較有吸引力的，但這類模式也是雙刃劍，多元化的經(jīng)營也非?？简灩蓶|、管理層的判斷和治理能力。”

公開信息顯示，誠泰保險于2011年12月31日成立，經(jīng)過三次增資擴(kuò)股，現(xiàn)注冊資本人民幣59.7億元，注冊地為云南昆明，主營財產(chǎn)損失保險、責(zé)任保險、信用保險和保證保險、短期健康保險和意外傷害保險等財產(chǎn)險業(yè)務(wù)。

從經(jīng)營區(qū)域上看，誠泰保險的確不及幸福人壽較廣的覆蓋領(lǐng)域，僅包括云南省、四川省、河南省、山西省和湖南省。

年報數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末誠泰保險資產(chǎn)總計93.73億元，同期幸福人壽資產(chǎn)總計高達(dá)631.29億元，體量僅是幸福人壽的約六分之一。

表面上看，誠泰保險此次收購幸福人壽猶如“蛇吞象”，但其背后大股東紫光集團(tuán)的實力并不容小覷。

天眼查顯示，紫光集團(tuán)成立于1993年，前身是清華大學(xué)科技開發(fā)總公司，該公司是一家領(lǐng)先的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)企業(yè)，主力發(fā)展電子元器件和設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)。截至2018年底，集團(tuán)總資產(chǎn)約達(dá)人民幣2700億元。

近幾年來，紫光集團(tuán)在保險板塊的布局較為積極，早在2017年初紫光集團(tuán)就曾籌謀發(fā)起設(shè)立新的壽險公司中青人壽，不過遲遲未獲得籌建批復(fù)。

2018年，該公司又以28億元的價格獲得誠泰保險33%股權(quán)，成為其第一大股東。而今，誠泰保險順利入主幸福人壽，也標(biāo)志著紫光集團(tuán)已將產(chǎn)壽險雙牌照收入囊中。

不過，未來在紫光集團(tuán)和誠泰保險的加持下，幸福人壽能否發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，也仍待進(jìn)一步考證。