隨著4月底以來債市下跌和股市震蕩上升，險資投資策略更趨謹(jǐn)慎。

數(shù)據(jù)顯示，今年前4月，保險資金運用額度已經(jīng)達(dá)到了19.6萬億元，其中投資債券額度達(dá)到6.7萬億元，占到保險資金運用余額的34.25%，但占比為去年六月以來的低點;此外，險資投資股票和基金的額度規(guī)模達(dá)到2.67萬億元，占到保險資金運用余額的13.60%，占比達(dá)到四年來高點。

但值得注意的是，與今年一季度逢低加倉的判斷不同，在當(dāng)前點位下，保險資金對后市看法呈現(xiàn)分化，多位險資投資人士表示對后市持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為波動較大，主要關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會，注重調(diào)倉而非加倉。一些險資更注重調(diào)倉而非加倉的一個重要邏輯是，不少險資抓住了一季度的權(quán)益市場行情，目前已經(jīng)完成了全年投資收益目標(biāo)，因此下半年投資策略更注重安全性而非超額收益。

在個股選擇上，險資也表現(xiàn)出與非保險機(jī)構(gòu)不同的選股方向。有證券公司研究人員近期在業(yè)內(nèi)交流時認(rèn)為，股市重點關(guān)注三類股票，第一類是漲價抗通脹，主要是漲價商品在股市的映射，例如農(nóng)產(chǎn)品，黃金;第二類是成長抗通脹，主要是醫(yī)療科技;第三類是貨幣抗通脹，主要是金融、地產(chǎn)有關(guān)的行業(yè)股票。記者在與險資投資人士交流中了解到，部分人士認(rèn)為金融、地產(chǎn)增長有限，有人士傾向于消費、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等領(lǐng)域，也有人士更關(guān)注科技成長行業(yè)。

債券配置一直是保險公司資金配置的定海神針，超三成投資資產(chǎn)投資到了債券領(lǐng)域。不過，今年1-4月份利率持續(xù)走低，令保險公司壓縮了債券投資頻度、比例，縮短配置久期，傾向于持有現(xiàn)金擇機(jī)投資。

“我們重新開始買一點債了。”一家外資保險公司投資負(fù)責(zé)人表示。有券商投研人士認(rèn)為，未來債市利率可能將趨于回升，當(dāng)前持有國債收益率低于通脹率和貨幣增速，目前還是宜縮短配債久期。